如何解讀耐克 2017 年四季度財報與全年營收？

耐克終於交出了一份超出華爾街預期的財報，但北美市場還是沒起色

耐克發布了截至2017年5月31的2017財年第四季度及全年財務報告。第四季度耐克營收同比增長5%達到87億美元；全年營收為344億美元，同比增長6%。

更多詳細的內容，肯定要等 Annual Report 最後的發布。這次公布的只是四季度財報以及全年的數字達成情況（所以我適度修改了問題）。不過從目前公布的簡單數字來看，已經能有一些快速直接的信息可以供大家分析。

1. 持續發展 DTC 渠道（包括自營店與自營電商，2017 年營收增加 18%，店鋪從一年前的 919 家提升到 985家），生意結構保持調整狀態。DTC 現在是各大運動品牌都非常重視的渠道，在這裡他們能有更好的利潤並同時向消費者傳達更完整的品牌價值。在DTC 渠道的發展上，耐克仍然是行業的領先者，但這並不意味著他們不重視經銷商和零售商（2017 年營收增加 5%）。最近美國公司剛剛宣布和亞馬遜達成合作意向，這對耐克而言無疑是一劑超級強心針。

2. 北美市場仍舊低迷，在這個競爭激烈的市場，無法保持有力的增長，那就是被動的局面。2017 財年北美市場營收只增加了 3%，四季度則是 0 增長。雖然總體而言，耐克依然是北美市場毫無疑問的龍頭老大，但阿迪達斯從 2014 年開始的反攻在持續侵蝕耐克的市場份額。北美市場有多重要？耐克 2017 財年的全年營收是 343.5 億，其中北美市場貢獻了 152.1 億。所以無論如何，耐克都要在北美爭取更大的份額。順便提一句，耐克大中華區的增長也不理想（相對而言），只有 12%。

3. 和北美市場低迷對應的，是耐克籃球品類的負增長。在 2017 財年，籃球品類的營收驟減 6%，而這個品類最重要的兩個市場就是北美和大中華。運動籃球產品的持續下滑已經不是新聞了，NPD 的 Matt Powell 也在各種分析報告里提到過不少次數。高昂的售價是一方面原因，更重要的是越來越多的消費者開始喜歡易穿，輕量級，舒適度高的鞋款。所以，面臨『運動類籃球鞋銷售不理想』的不僅僅是耐克，而是全行業。只不過原來耐克在這個品類是最成功的，現在受影響肯定也是最大。

4. 失去旗下一大批歐洲豪門球隊的贊助資格，對耐克確實是很有影響的。2017 財年足球品類營收下滑 7%，比籃球更糟糕。要知道，足球品類的營收是要比籃球更大的，大幅度的下滑肯定無法接受。強行搶奪切爾西是耐克重新殺入足球的第一步，只不過，現在的足球江山不好打。阿迪達斯牢牢把住一線球隊，Umbro 和 New Balance 大幅截殺二線知名球隊的贊助資格，耐克想要打翻身仗，要好好計劃一番。據說阿迪達斯正在搶姆巴佩呢。

5. athleisure 的風潮依然兇猛。Sportswear 全年營收冠絕所有品類，如果加上喬丹系列的話數字更是驚人。而二者的增長率（Sportswear 14%，Jordan Brand 13%）也是所有品類里最高的。所以，要敲敲隔壁 UA 的黑板了，看到了嗎？運動休閑這麼大的市場，好好弄啊。

對了，表現最糟糕的品類是高爾夫，這一點也是行業里的共同現象（已經被阿迪達斯出售的泰勒梅業務之前也是跌得慘不忍睹）。這項運動是不是真的要逐漸消亡了……

6. 匡威業務增長了 4% 到 20 億。

以上，基本是不帶任何感情色彩的解讀。最後提一句，所有的內容，都是公開可見的。鏈接：http://s1.q4cdn.com/806093406/files/doc_financials/2017/Q4/FY17-Q4-Combined-NIKE-Press-Release-Schedules-FINAL.pdf

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