美國華爾街到底有多牛？是什麼概念？

華爾街的童年期是從1653年到十九世紀末期, 至今已有三百六十歲。

華爾街(WALL STREET), 是」牆街」的譯音. 華爾街是紐約市曼哈頓區一條全長僅500多米, 寬僅11米的街道, 從百老匯路到東河僅有7個街區. 就是這樣一條不起眼的小街, 卻以」美國的金融中心」聞名於世。

實際意義上的華爾街已成為美國金融帝國的代名詞, 也是美國經濟的象徵. 華爾街財團的喜怒悲亢悲, 能秒殺任意一家上市公司, 從而影響其興衰存亡。

著名的紐約證劵交易所也在華爾街, 至今仍是美國幾個主要交易所的總部, 如納斯達克, 美國證劵交易所, 紐約期貨交易所等。

華爾街上住紮著美國摹根財團, 洛克菲勒石油大王和杜邦財團等開設的銀行, 保險, 航運, 鐵路等公司總部經理處。

以這條街命名的<華爾街日報>是美國乃至全世界影響力最大的金融報刊。

作為對現代金融一知半解的准中年男人，我在閱讀《美聯儲傳》這本書的過程中實在是有太多次醍醐灌頂的時刻了。稀里糊塗地過了這麼多年，縈繞在內心深處的許多不自知的謎團終於被解開，讓我有種心花怒放，並迫切想與別人分享的衝動。感觸很多，我準備先寫這三點：

1.對於貸出去的錢，銀行想的真的是千萬別還錢。明白了這一點，你就能充分理解為什麼那些大公司敢於借這麼多錢，銀行樂意借這麼多錢，而且雙方都沒有任何的害怕。

2.許多企業家賺錢靠的不是賺錢，而是借錢。明白了這一點，你就能清晰地理解賈躍亭到底是怎麼個玩法，以及現代企業金融到底是怎麼個遊戲規則。

3.華爾街上那麼多金融公司、證券企業，都只會賠錢。理解了這一點，你才明白為什麼金融機構都裝修華麗、西裝筆挺，但實際上就是一群草包，啥也不懂。

但是這麼說，好像也不是太清楚，所以，接下來我會結合《美聯儲傳：一部現代金融史》的內容，以及現實生活中的案例，略微解釋一下現代金融的這些奇怪玩法。利用這遊戲中的BUG去牟利，不是那麼容易的，但至少了解這些貓膩之後，可以讓我們不上當。

先說第一個，銀行為什麼不想讓還錢？

這個道理解釋起來真的是非常簡單，但要不解釋，很多人可能一輩子都無法理解。要理解這個問題，首先就得明白：銀行是怎麼掙錢的？

每個人都明白，銀行是靠貸款利息和存款利息之間的差額掙錢的，所以存款利息那麼低，貸款利息那麼高。對吧。因此，銀行希望貸款人貸得越多越好，貸得越多，利潤越多，而且把錢貸出去之後，希望這筆錢永遠都不還才好。

為什麼？因為只有貸款才能賺錢，如果這筆錢收回來了之後，那銀行不還得再找一個借貸方，重新把它貸出去嗎？！既然重新找貸款人這麼費時費事費精力，最好的結果當然是貸出去之後一直不收回啊！

因此，對於銀行而言，最美妙的事情就是：有一家大公司借走所有的錢，而且是永久貸款，沒有期限，然後銀行等著數錢就行了。

當然，銀行不希望看到接受貸款的機構今天說倒閉、明天說關門、後天說跑路。所以，現代金融的第一個奧秘，嚴謹一點說就是（敲黑板，知識點！）：銀行從來不想真的要回它們貸出去的款項，而只是想要證明借款人的可靠性。

你看，道理就是這麼簡單，但這個道理卻是我們理解現實世界的法寶。我們來套一下，你就知道金融界的規律了。

為什麼個人想要去銀行貸款這麼麻煩？因為你的可靠性太難驗證了啊！

為什麼小公司、新公司去銀行貸款這麼難？因為你一次貸那麼一點錢，掙那點錢還不夠麻煩的，大公司一下就貸幾億，一家大公司頂你幾十家小公司啊！

為什麼大公司能從銀行貸到很多錢？因為他們的可靠性比較高啊！

為什麼大公司欠了很多錢，銀行卻不催著還？因為銀行不想要回貸款再去找別人啊！

為什麼大公司欠了很多錢，銀行還願意繼續借給他們？因為貸得越多，銀行掙得越多啊！

為什麼大公司都要倒閉了，銀行還願意借錢？因為這樣銀行才能繼續掙錢啊！

為什麼大公司想破產，銀行都不願意？因為破產就清算了，銀行就不能靠貸款掙錢了啊！

……

我就不繼續列舉了，相信你已經明白了這條原則是銀行界和企業界都知道的潛規則，大家都明白就好了。

但我要說的是，這種規則推倒下去，會有什麼後果呢？

就是銀行願意多貸款，貸得越長越好。所以銀行在對待那些大公司的時候，就會明顯欠缺謹慎，賬面上的盈利看起來越豐厚越好，銀行的工作人員也能獲得更多的工資、提成、獎金，但這種方式持續下去，後果也是顯而易見的。中小企業得不到融資就不說了，大公司一旦崩潰，產生的壞賬規模也會是驚人的。

所以，銀行要怎麼辦呢？

答案可能出乎你的意料。銀行的應對之策就是：不允許你倒閉！

雖然大公司已經無以為繼、千瘡百孔，但銀行還是不會這麼容易就讓你倒閉的，銀行還會繼續提供貸款。

沒錢了嗎？原先的錢不夠了嗎？沒問題，再貸給你一些，缺多少，您說話！

現代金融史上曾發生過無數次這樣的案例。我們隨便舉個虛擬的例子來解釋吧。如果一家公司貸了100億，但現在沒錢還了，咋辦呢？延期唄，再多給你幾年時間，小夥子努力發展哦！

過了一段時間，連利息都換不起了，咋辦？

沒關係，銀行再貸給你50億，這下你有錢還利息了吧？

過了一段時間，大公司又不行了。怎麼辦？

沒關係！把前面的150億貸款「一筆勾銷」，再給你一筆300億的貸款，其中150億當做你還了銀行，另外150億讓你去謀發展。

於是，大公司欠銀行的多筆貸款變成了一筆，而且又有了一筆用於發展的資金。多麼美妙的把戲啊。

理解了這個規則，你就明白那麼多大公司的負債率為什麼如此之高了。

理解了這個規則，你就明白為什麼民間借貸那麼發達了。

理解了這個規則，你就知道為什麼那麼多大公司能夠做到「大而不倒」了。

房地產企業為什麼能從銀行借那麼多錢？為什麼大公司的負債能比資產還高？為什麼銀行都扎堆去求著大公司借錢？

都是因為這個簡單至極的規則：銀行從來不想真的要回它們貸出去的款項，而只是想要證明借款人的可靠性。

接下來，我們來從另一個側面看看現代金融的另一個秘密。這個潛規則，與上一條潛規則還有一定的關聯。

說出來的話，其實也很簡單，這條規則就是：企業家不是靠盈利掙錢，而是靠借錢掙錢。理解起來，這個規則可能比上一條略微複雜一些，但卻是更實際、更多案例的一種。

為了讓這條規則更容易理解，我們還是從《美聯儲傳》中記載的一則歷史案例來說明。

1970年代，美國賓州中央鐵路公司是一家巨型公司，僱員接近10萬人，它的股東全都是大名鼎鼎的金融巨頭，包括大通曼哈頓、摩根擔保、漢華實業、第一國民城市銀行等（金融機構這些年來演化、重組很多，這些企業都是當時最風光的金融機構）。

1970年6月，這家公司將會倒閉。但倒閉讓這些大股東賠錢了嗎？沒有，反而讓他們都賺了很多錢。

我們要說的是倒閉前一個月前的事，也就是在5月下旬，該公司的董事會成員，也就是各家大金融機構開始拋售股票，其中摩根大通在一周內就拋售了26萬多股，其他各家也都拋售了很多股票。

於是，這家公司破產了，但所有的股東都提前減持、上岸，各個賺的盆滿缽滿。

你以為他們賺錢只是通過領工資、減持股票、提前離場得到的嗎？那你就太小看他們了，他們根本就是空手套白狼。

首先，這些大股東是通過給這家公司貸款，從而占股，並進入董事會的。等這些金融機把持了董事會之後，這家公司實際上已經成為了他們賺錢的工具。

具體做法也很簡單，就是讓鐵路公司大幹快上，搞各種工程、項目，金融機構提供融資的保證，於是，這家鐵路公司看起來發展十分迅猛，全國各地都在開工，規模與日俱增，員工、資產、聲勢都越發浩大。看到這裡，你或許會有一些聯想，沒錯，現在很多企業也是這麼乾的嘛。

於是，講了許多故事，勾畫了很多美景，發表了很多軟文的鐵路公司，就像氣球一樣被吹起來了。而這些股東的實際投入呢？全是虛擬的。

進入董事會的金融機構當然最了解這家公司的實際情況，於是，在公司股價攀升到高點的時候，他們漸漸減持了手中的股票，並將所收穫的資金再度轉入自己的金融機構。此外，由於股價攀升，公司「業績突出」，股東們還都能獲得不菲的分紅。

另外，他們給這家公司的注資也在收取利息。於是，賬面上的投資轉了一圈，以股票回報的真金白銀轉了回來。空手就這樣套了白狼。而且套了三次：利息、分紅、減持套現。

至於損失，那就讓普通股民和納稅人來承擔吧。

你看，以這個案例來對比的話，樂視那可真是小巫見大巫了，每一種手法都沒有別人玩的溜。而且，那個案件最絕的是，所有做法毫無破綻，都符合規矩和法律。

最後，這家中央鐵路公司倒閉的時候，還是美國政府接過了爛攤子，畢竟是鐵路公司，不能倒閉之後全國的鐵路線都停運啊。於是，美國政府此後又接連投入了好多年，數以億計的美元繼續被這些蛀蟲們侵蝕、轉手。

故事講完了，我們再來說說那條潛規則吧：企業家不是靠盈利掙錢，而是靠借錢掙錢。許多公司都和這家鐵路公司一樣，本身的業務並不掙錢，或者不是掙錢的主力。他們靠的是借錢。

具體做法就是借了銀行很多錢，然後用這些錢招人、買資產、上新聞、開發布會，總之就是講故事，把餅畫得大大的，把牛吹得大大的。就靠著這些本來就不屬於自己的錢，這家公司就成了業界聞名的大公司，股價飛升、舉世聞名。而那些「企業家」呢——這裡的企業家必須加個引號，因為他們根本不算企業家——就能靠著薪水、分紅、減持套現獲得巨額的收入。

等到終於撐不下去了，怎麼辦？倒閉也好，有人接盤也罷，他們其實是不太有所謂的，反正錢是掙到了，而且是掙得足夠多、足夠容易。

從某種意義上來說，這種玩法就是騙局，所不同的是，從法律上來講他們並不犯法，至少明面上是合規的。

這類例子即便是在現在也比比皆是，而且正在發生，未來也將繼續發生。這個手法在歷史上騙了很多人，正在欺騙很多人，未來也會繼續欺騙更多人。

好在，不是所有的企業家都是大忽悠，還是有很多踏實做事的實業型企業家。我們都應該支持踏實做事的企業家，而不被這些靠輾轉騰挪發家的「企業家」所騙。

道理一點就明，所謂的現代金融，並沒有那麼複雜。就像《美聯儲傳：一部現代金融史》中所說，現代金融之所以被塑造得那麼難懂、複雜，就是為了忽悠小白，讓你看不懂、看不明白，然後他們才好利用這些術語、概念去忽悠人。

當然，要說忽悠的最高境界，非華爾街莫屬。如果我說華爾街的那些金融公司其實啥也不懂，完全就是在賭博、蒙人、胡扯，你可能覺得我是在胡扯、蒙人。

沒關係，接下來我還會繼續分享個人閱讀《美聯儲傳：一部現代金融史》所得到的第三個收穫，也是我總結出的現代金融的第三個潛規則：華爾街都是賠錢貨，精英各個是大忽悠。

巴菲特很多年前就說過，華爾街和金融中介帶給投資人的更多是損失，他們所作的事情本質上就是把投資人騙進賭場，依靠「抽成」（傭金），利用投資人的損失獲益。

為了驗證這一點，巴菲特提出和對沖基金打賭，他賭對沖基金的業績會輸給平均指數。啥意思呢？就是這些華爾街精英的盈利，還不如股市大盤的指數。

這個賭約，絕大多數對沖基金都不敢接招，有一個膽大的對沖基金Protégé Partners大無畏地接招了。結果10年之後（2016年）對照結果：5隻對沖基金的平均上漲幅度為22%，而標普500指數上漲了85%。

在巴菲特這種高手看來，華爾街就是賭場，華爾街精英就是賭場掮客，對於投資，他們根本不懂或者不屑於研究。更簡單地類比一下，他們就是金融市場上的推銷員、房屋中介。想想我們有多恨推銷員和中介，你就明白華爾街到底是個什麼東東。

而其中的原因，也很簡單。華爾街的投資公司是靠抽成賺錢的，所以他們關心的不是客戶賺沒賺錢，而是客戶有沒有交易。大多數給新股民的投資指南一開始就建議大家要「少交易、長期持有」，為什麼？因為多交易、常換股對金融公司最有利，因為只有交易才會付中介費。很多新股民意識不到這一點，頻繁交易的結果就是掙的錢還不夠交手續費的，當然，賠錢的話更不用說了。

華爾街發展到現在，已然尾大不掉、大而不倒，普通人別想動他們，連美國的政治家都沒法奈何。你看07年金融危機之後，那些坑害投資人無數資金的華爾街公司，照樣拿著美國政府的錢給自己發獎金、分紅。《美聯儲傳》中介紹，華爾街耗費的救濟資金，僅07-08年就有7萬億美元，相當於20多次「二戰」的費用。

美國政府有多麼無能為力呢？一個數字就可以說明白，奧巴馬當時的競選資金，90%來自於華爾街的公司。

因此，所有敢動華爾街乳酪的人都不會有好下場。金融危機無法動搖他們，「佔領華爾街運動」無法動搖他們，美國政府也被他們收買，而那些從側面搶生意的人，則遭到了更慘烈的對待。

這裡要說一個故事，這個故事在《美聯儲傳》中簡略介紹了一下，在《賊巢》那本書中則有更詳細的描述。這個故事就是德崇證券和垃圾債券的故事。

我們無意為其中的內幕交易平凡，只是想說明，這些「垃圾債券」的前因後果。首先，垃圾債券這個名字就是華爾街給起的，為什麼？因為這些債券不受華爾街的控制，不在華爾街的公司內交易，而在米爾肯的德崇證券和其他市場交易，所以華爾街掙不了其中的傭金，因而便將其起名為「垃圾債券」。

其實，這些債券只是一些中小公司發行的債券，這些公司的規模小、資金少，入不了華爾街的法眼。但是每個人都能明白，這個世界上的大公司總是少數，絕大多數公司都是中小公司，他們也有融資需求。他們發行的債券，有一些的確是不夠安全的。但從整體而言，這些債券的收益率遠遠大於華爾街交易的那些股票。所謂風險與收益成正比，就是這個道理。

華爾街動用自己的政治資源，出台法律，要求清除這些「垃圾」債券。他們奏效了，一方面通過輿論抨擊垃圾債券的安全性，一方面通過強制甩賣打壓垃圾債券的價格，並且以內幕交易的罪名逮捕了垃圾債券的宗師米爾肯。

這場金融戰役以「正義」「維護投資人安全」的名義，取得了圓滿的勝利。你以為華爾街果然如此正義嗎？

《美聯儲傳：一部現代金融史》這樣描述此事的結果：

把初出茅廬的加利福尼亞人這隻攔路虎清除之後，剩下的事情就簡單了，只需廉價全部吃進這些令人憎惡的債券，將這個新市場的控制權還給華爾街就行了。例如，20世紀80年代批評德崇公司最狠的公司之一?——紐約的所羅門兄弟公司（Salomon Brothers），就是德崇所創造的這片市場上的佼佼者。

所以，我們來總結一下過程和結果：華爾街消滅了垃圾債券的市場，把垃圾債券的主要人物送進了監獄，然後搖身一變，所有的垃圾債券都變成了華爾街公司的產品。實際上，這就是把競爭對手搞垮，然後鳩佔鵲巢，自己拿來賺錢的把戲啊！

垃圾債券的這段往事發生在上世紀80年代末，而後來引發07年金融危機的導火索，其中就有不少垃圾債券的功勞。所以，華爾街把垃圾債券收入囊中，搞得一塌糊塗，除了只有自己賺到了錢之外，其他投資人都損失無數。

如果以電影鏡頭來表現這段故事的話，大概就是華爾街反派獰笑地看著窗外那些一窮二白的投資人，歡慶邪惡的勝利吧。

我們不能否認華爾街在融資、金融上的正面作用，但無疑，其中也摻雜了無數的邪惡。如果你看過《說謊者的撲克牌》《大空頭》《華爾街之狼》以及一些華爾街內部人士的回憶錄，就會很明顯地發現，華爾街充斥的並不是金融精英，而是金融騙子。

華爾街人士為什麼全都西裝革履、精修邊幅？是為了給客戶一種值得信任的錯覺。你想想現實生活中還有什麼人如此在意外表？不外乎是推銷員和中介一類的工作。矽谷的科技公司為什麼都是穿著拖鞋大褲衩就去上班了？因為真正創造價值的地方，不需要用這些外表的裝飾來製造假象。所謂的虛張聲勢就是這個意思，只有心裡沒底的人才會用外在的感官來營造這種假象。

《美聯儲傳：一部現代金融史》還介紹了其他更多華爾街的歷史和現代金融的潛規則，但在這裡，我們先寫這三條吧。如果你有興趣了解更多歷史和內幕，歡迎閱讀中信出版社的《美聯儲傳：一部現代金融史》，在越來越複雜的現代金融世界中，能看到多遠的過去，就能看到多遠的未來。

美國華爾街是世界金融中心，全世界金融財富都在這裡交易與衡量。是世界金融發展的風向標，這是其最牛的地方。

華爾街的童年期是從1653年到十九世紀末期, 至今已有三百六十多歲.

華爾街(WALL STREET), 是」牆街」的譯音. 華爾街是紐約市曼哈頓區一條全長僅500多米, 寬僅11米的街道, 從百老匯路到東河僅有7個街區. 就是這樣一條不起眼的小街, 卻以」美國的金融中心」聞名於世.

實際意義上的華爾街已成為美國金融帝國的代名詞, 也是美國經濟的象徵. 華爾街財團的喜怒悲亢悲, 能秒殺任意一家上市公司, 從而影響其興衰存亡.

著名的紐約證劵交易所也在華爾街, 至今仍是美國幾個主要交易所的總部, 如納斯達克, 美國證劵交易所, 紐約期貨交易所等.

華爾街上住紮著美國摹根財團, 洛克菲勒石油大王和杜邦財團等開設的銀行, 保險, 航運, 鐵路等公司總部經理處.

華爾街上還有聯邦國家紀念堂, 華爾街象徵物 --- 公牛, 著名的三位一體教堂, 及美國金融博物館等. 其中身長5米, 重達6300公斤的銅公牛則是美國人力量與勇氣的象徵.

2001年9月11日的恐怖襲擊使得離世貿大廈僅幾個街區的華爾街紐約證劵交易所停止股票交易, 就在這一刻, 幾乎導至美國經濟乃至世界許多地方的經濟停擺.

1929年華爾街股市崩盤, 從而導致美國歷史上不堪的經濟大蕭條.

2008年的金融危機引發全球金融大動蕩，經濟陷入全面衰退，至今還在走出復甦路上爬行。

以這條街命名的《華爾街日報》是美國乃至全世界影響力最大的金融報刊.

2011年9月17號, 一千多人在華爾街進行了一場「佔領華爾街」運動,11月15日警察出動清場.

華爾街如今已成為每一位來紐約觀光者的必游之地！

美國華爾街是美國的金融中心，所有的金融精英都匯聚在這裡，我給你舉幾個例子，這樣你應該能夠很清晰的了解華爾街，知道它有多厲害。

人才的聚集地：全球的金融精英都匯聚在這裡，俄羅斯，俄羅斯人擅長量化高頻交易，全球所有國家裡，俄羅斯人在這方面是最出色的，據我所知，在華爾街的俄羅斯人有2000-5000人，這些人都是俄羅斯1億多人口中的金融精英，他們把高頻交易做到了極致，每天賺取著無數的dollar。

中國人，在華爾街的中國人，大約是8000人左右，這些人同樣個個都是精英，就拿江平來說（華爾街最優秀的華人交易員），先後在雷曼兄弟和塞克資本任何交易員、基金經理，2007年，他被華爾街著名專業雜誌《交易員》評為年度「百強交易員」，成為該榜單歷史上首位華人，牛到什麼程度？我告訴你，即使在2009年美國爆發次貸危機，金融業普遍不景氣的情況下，憑著超人的投資天賦，江平仍幫賽克資本賺了個盆滿缽盈，僅個人分紅就超過1億美元。後來在華爾街辭職，回國發展。就這樣的人，數不勝數。

全球金融的領頭羊：全球來看，毋庸置疑美國的金融行業是最發達的，很多國家的金融體系都是參照美國金融一路發展改進過來的。華爾街聚集了大量金融機構和相關服務產業，全面集中地開展國際資本借貸、債券發行、外匯交易、保險等金融服務業，其能夠提供最便捷的國際融資服務、最有效的國際支付清算系統、最活躍的國際金融交易場所。很多金融產品的創新都是從這裡發出來的。

就單一從金融這方面來看，就能夠體會到力量的強大，他們的成功就是匯聚了全球無數的精英，人才才是最珍貴的，把握住了人才，就把握住了一切。

華爾街之所以牛，是因為18世紀，它就成為了世界和美國的金融，證券交易中心，集中了美國各大投資銀行，證券交易所，公共事業中心，保險公司總部，並且興盛到現在。

而金融在社會中發揮了財富再分配，以及決定生產價值走向的作用，既然它能決定社會生產走向，進行財富再分配，而這些都是大家夢寐以求的東西，因為這個就決定了它在社會中的地位。你說發錢，分錢的人牛不牛逼！

20世紀30年代前，在華爾街的主導下，美國就完成了鐵路，公路交通，以及汽車等行業工業化的進程，美國由此成為世界大國。從這個角度看，華爾街是美國工業的締造者，自然功高居偉。

2004年，美國股市市值就是美國gdp的143%，債市是gdp的308%，由市值總額來看，它已經支配了一個國家的經濟。

如果要看華爾街誕生的富翁和大作手更是數不勝數，早期的jp morgen甚至有可能比美國政府還有錢。

從不同角度來看，華爾街都是個偉大的存在，它創造了大量的財富，讓社會發展得越來越快。

全球超過1萬億的資產管理公司都在哪些國家？82.9%在美國的這個數據，或許就可以說明華爾街的牛X。

18世紀末，倫敦成為了史上首家成立的股票交易機構；但時過境遷，紐交所締造了全球最大的股票交易市場，而華爾街、紐約和美國也早已奪得世界金融霸主的地位。

霸主的地位意味著：全球最有錢的銀行、基金、投資者也在這裡，當然還有最有錢的資產管理公司。

上面這張圖表列出全球所有管理超過1萬億美元的資產管理公司，美國不出意外佔了大頭，有82.9%的入圍者總部位於美國。其中的絕大多數又位於美國東北部，換而言之，不是在紐約就是在紐約附近。

華爾街為什麼牛，簡單的一句話概括——這是利用財富來創造財富的地方。

至於牛和不牛，可以從兩方面理解

除了表象上的之外，其實質，當通過實體資本創造了財富之後，繼續靠實體資本或許在財富上有瓶頸，這時候華爾街所代表的各種金融工具就顯示出了它們的價值，大家都知道複利的作用吧，這個世界上，能利用複利快速積累的，除了細胞分裂，可能就是金融了。華爾街就是金融中心，自然有其牛的地方。

另一方面，華爾街這三個字，有時候過於顯得高大上了，跟所有的行業一樣，金字塔頂端的，都是極其少的一部分人。就像離我們最近的基金而言，華爾街那麼多所謂的金融專家，可是每年真正跑贏指數的卻沒有幾個。在美國銷售最好的基金，是貨幣基金和ETF，即指數基金，金融工具是可以理論上創造財富，但是風險和收益並存的，所以一個長期的收益可能被平滑很多。

再通俗點說，整個金融界是有很多牛人，在某個時期，某個階段，但是金融的風險是不可控的，因為這裡是純粹的人性和心理的博弈，沒有一方有絕對的勝算。

華爾街，金錢永不眠。

以上，雪茄金融狗，立志做金融界一股清流，一條清狗。