央行宣布停止向小額貸款公司發放牌照劍指現金貸公司，現金貸公司是不是就這麼完了？

從一夜翻身到一夜暴斃的現金貸公司，就算不完日子肯定也沒以前那麼好過。

2010年，阿里巴巴在浙江成立了第一家網路小額貸款公司，但在之後幾年裡，這一業態一直遊離於主流視野之外。

2014年前後，以租房分期、3C分期為代表的場景金融業務開始出現，但這些看得見天花板的業務並沒有引起主流機構的重視。隨著用戶逐漸積累，低頻的消費金融業務不能再滿足公司的發展需要，一些平台便開始針對性開發小額現金貸產品，現金貸隨之崛起。在去年，大量的互聯網金融公司依靠現金貸業務一夜翻身。

陡增的市場也成就了一批行業的「送水工」，導流網站融360遞交招股說明書時，CEO葉大清在公開信中稱，產品的月活躍用戶已經超過了9000萬，而僅僅2014年底，融360的註冊用戶還只有210萬。

監管在期間並非毫無動作。今年上半年，銀監會就曾下發《中國銀監會關於銀行業風險防控工作的指導意見》，強調要做好現金貸業務活動的清理整頓工作。但市場走向並沒有為當時的文件所動，到了下半年，便迎來了業界嘖嘖稱奇的現金貸的上市年。趣店 拍拍貸 融360紛紛上市，互聯網金融公司迎來一波上市潮。

「從ICO開始，監管的反應就越來越快。文件最後一條是每月5號上報整改情況，這是非常執行層面的事了，肯定沒得玩了。「上述合伙人稱，「一夜回到解放前。」

面臨政策層面和市場層面的雙重壓力，部分現金貸公司開始選擇出海東南亞，那裡市場廣闊、獲客成本很低。也有平台開始收縮規模，布局新的業務。隨著預期中各地方細則的陸續公布，現金貸的潰退不可避免，參與其中大大小小的貸款超市、導流網站也很難獨善其身。

與之對應，頭部的公司則開始加快上市進展。在拍拍貸和趣店之後，另一家以校園分期起家的互金公司樂信已經遞交了招股說明書，玖富集團和陸金所也在之前傳出上市消息。

最近，現金貸著實有點紅。

首先是趣店的高調赴美上市。在首日交易股價便大漲 22% 之後，創始人羅敏一躍成為百億俱樂部會員。

（圖片來自：鳳凰財經）

緊接著，和信貸、拍拍貸也先後在 11 月上旬登陸美股。接下來在排隊等著 IPO 的，還有簡普科技（融 360）、樂信（分期樂）、挖財、點融等以網貸為核心業務的互聯網金融公司。資本市場似乎從來沒有像現在一樣這麼為現金貸而瘋狂過。

但是樂極生悲的宿命式故事走向總是令人心煩卻又難以逃離，剛剛在股市中風光不久的幾隻明星互金中概股，很快陷入了「跌跌不休」的漩渦。羅敏那句引發爭議的「你不還錢，就算了，當作福利送你了」，顯然只是個導火索而已。

一波自上而下的史上最嚴厲行業監管才是真正扼住現金貸咽喉的那隻手，而且，這隻手來得又快又猛。

整頓來得太快就像龍捲風

根據第一財經的報道，今天上午 9 點，央行、銀監會聯合召開了網路小額貸款清理整頓工作會議，通知所有批准開展互聯網小貸業務的省市金融辦前來彙報工作。據將參會的某地區金融辦人士透露，在這一次的會議中，需要各地區監管部門提供轄區內互聯網小貸的經營數據，彙報是否存在經營異常的現象，主要就會涉及到現金貸方面的業務。

雖然正式的內容仍待發布，但監管的靴子確實快要落地了。

其實在更早之前，嚴厲的監管措施已經出台。11 月 21 日晚間，一份名為《關於立即暫停批設網路小額貸款公司的通知》(下稱《通知》)的紅頭文件開始流傳開來。《通知》中顯示，要求各級小貸公司監管部門即日起一律不得新批設網路（互聯網）小額貸款公司，同時禁止小貸公司跨區域經營。

從圖中可以看到，文件的落款處寫著互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室，蓋著中國人民銀行金融市場司的章。這基本上意味著，金融監管（尤其是互聯網金融監管）的最高級別機構，開始介入到對網路小貸的整治行動中來。

而在這份文件之前，業內也早有風聲傳出，稱國內將加大對網貸公司的監管力度。一時之間，行業內風聲鶴唳，部分地區的地方金融監管機構還率先行動，對區域內的網貸平台進行了各種政策限制。

受此影響，前一段時間還火熱的那幾隻互金中概股，近期都出現了連續下跌的趨勢。尤其是趣店，在股價連續 6 個交易日出現下跌、跌幅超過 27% 的情況下，不僅不得不採取回購股票的方式來進行自救，還引發了美國律所對其進行是否存在違規操作的調查。

為什麼要嚴厲整頓網路小貸？

雖然以現金貸為主要形式的網路小貸近兩年火得厲害，但其實網路小貸並不是什麼新鮮概念了。

在傳統的銀行及商業金融機構中，小額貸款曾被視為是銀行貸款的補充，可以為那些不符合條件的小微企業提供貸款服務。後來隨著技術的進步，小額貸款逐漸開始有了互聯網的屬性。

但互聯網渠道的加入，一方面為貸款的申請和審批等流程提供了便利，另一方面卻對風控提出了更高的挑戰。曾經僅限於一個區域內的小額貸款業務，現在得以突破地區的限制擴張到其他地方去，給監管帶來了很大的困難。

（圖片來自：中國貿易金融網）

更重要的是，在前期的淺嘗輒止之後，網路小貸經歷了一系列的野蠻生長期。

近年來，消費社會的發展極大地刺激了人們的消費欲。在傳統的消費金融渠道無法滿足不斷增長的消費需求時，以現金貸、消費貸為主的網路小貸業務應運而生。數據統計，在 2013 年以前，全國範圍內被准許在網上開展小貸業務的公司不超過 10 家；2014 年開始，從事網路小貸業務的公司開始急劇增加，僅 2016 年就新增了差不多 60 家。

（圖片來自：網貸之家）

根據國家互聯網金融安全技術專家委員會的監測，目前市場上從事現金貸等網路小貸業務的平台已經多達 2000 多家，但亂局在於，他們中的大部分都是「無照經營」。據第一消費金融的統計，截至 2017 年 11 月 6 日，市場上現有的網路小貸牌照僅有 242 張。

不僅如此，很多從業者並沒有專業的金融服務經驗，大部分現金貸的業務模式不需提供抵押和嚴格的信用證明，可以被認為是接近「零風控」。

北京大學數字金融研究中心主任黃益平教授分析，目前的現金貸公司往往通過三條途徑來獲取收益：

採用畸高的利率（和費用）；

迅速擴大市場覆蓋人群；

積極鼓勵客戶重複借貸。

在用低門檻吸引用戶借貸之後，如果貸款人無力償還，很容易導致壞賬的產生。但高利率帶來的利潤，以及龐大的放貸量，從前可以在一定程度上掩蓋這些壞賬所帶來的影響，讓現金貸平台可以順利運行下去。然而對那些借貸的人來說，這樣的操作很容易讓自己陷入具有「次貸」特徵的債務陷阱，更不要提那些非正常的追討方式以及裸貸裸條事件了。

當監管到來，最先可能發生的便是對利率和放貸量的嚴格管控。這樣有可能導致的結果就是，一來，在限制了個人的重複借貸之後，原來習慣「拆東牆補西牆」的貸款人可能就更加無力償還原本的貸款了，這可能導致現金貸平台的壞賬率提升；二來，當限制了高利率（規定年化利率不得高於 36%）以及管控資金來源之後，現金貸平台可能會出現資金斷裂的危機。這些都是網路小貸繁榮景象背後可能存在的風險。

因此監管仍然迫在眉睫。在進行全面的整頓之前，先暫停發放牌照是邁出的第一步。

11 月 22 日晚間，浙江步森服飾股份有限公司和深圳新國都技術股份有限公司都發布公告，表示為了響應監管，將終止正在進行中的設立網路小貸公司的進程。而有媒體報道稱，牌照的最新市場價已經飆升至了 6000 多萬元。

值得注意的是，作為誕生了第一批網路小貸業務——阿里小貸的螞蟻金服，在本次《通知》下發前，也率先進行了一輪自查和「切割」：宣布將停止與現金貸平台在芝麻信用方面的合作。

無論最終的監管政策會是怎樣，原本大開的閘門是要慢慢地關上一些了。

沒事，公司都會轉型。這個業務做不了，可以利用現有優勢做別的業務。沒有馬上就說「完了」的。要完的，只可能是某個行業。

這個行業發生了什麼？

停止發放的牌照，是網路小貸牌照。這個牌照相當具有創造性。根據過往經驗，小貸牌照或者說小貸業務具有地方性，所以擁有小貸牌照的機構也在某個省份開展業務，受當地金融辦監管+指導。

但金融辦自己放開了網路這個魔性的詞，把本來屬於地面的，搬磚式的小貸業務，插上了互聯網的翅膀，出現了神奇的互聯網小貸公司。

地方金融辦發放，但全國通用，可以在全國範圍內開展業務。——太適合了，國內的民間貸款業務迅速插上了騰飛的翅膀。每個金融辦都看自己的孩子親，給自己家孩子發放了網路小貸牌照，去別的省開展業務。

銀監會有網貸處，可惜管不著牌照發放。我記得還預警/提示過，可惜也沒啥用。不在一套彙報體系里。

然後，這批牌照和這幾年備受打壓正在轉型的P2P結合，P2P們融來的資金也有了去處，貸給企業，風險越來越大，好的企業越來越少，但是可以貸給個人嘛。風險高，逾期高，違約高，怎麼辦？降低額度，提高利率，覆蓋風險，快速上嗎，加速掙錢。

有些行業頭部公司看起來壞賬低，這不是廢話么，飛速增加的用戶數是分母，動態看，逾期和壞賬應該比實際數據高一些，或者高不少。

接下來卡住網路小貸牌照，先是限制增量，接下來肯定是清理存量。存量里哪些能留下，哪些要關掉，已經有很多分析文章了。總之合規的比較容易發展下去。但如果現金貸是指高利息的話，那肯定是不可能再持續了。

1.不發新牌照，其實質是，現金貸公司的數量不要有增量了。保持現持有網路小貸牌照的157家機構，然後一步步（或者一刀切）清理不合規或底子不幹凈的。

2.何謂底子不幹凈？有暴力催收、買賣個人信息的，當然，銀監會最敏感的，是現金貸的資金端來源不明，或者來源有問題的。比如那些把小額債權做成資產包在交易平台出售的，或以其他方式證券化的。

3.最終監管層想要的形態，應該是保留有大型國企或互聯網平台（BATJ）級別背景的，比如趣店等。利率方面，根據之前上海的現金貸監管規則，可能想嚴格限定在36%的的紅線內。

4.資金端管控方面，嚴格限制現金貸的資金爸爸借錢、出錢給現金貸。也限制p2p與現金貸對接合作。

5.但是現金貸真正的命門是什麼？是利率。現金貸過不了36%的年化利率，就基本無法做到高利率覆蓋高風險高不良。

6.現金貸的出現，是消費時代來臨的重要標誌。曾幾何時，我檔苦苦渴求的消費增長，三駕馬車中最慢的一架-消費，終於迎來了雙十一的百億大單，迎來了一年幾百億的電影票房暴增，迎來了手機一年消費兩個億的偉大市場，迎來了上海迪士尼的百米排隊長龍，迎來了動輒千萬出場費的小鮮肉和直播時代。現金貸是否有原罪？高利貸是否有原罪？沒有，有需求就有市場，懼怕現金貸，實質是懼怕消費時代，何謂葉公好龍？這就是！

現金貸是否有原罪？高利貸是否有原罪？沒有，他們是消費時代的必然，有需求就有市場，懼怕現金貸，實質是懼怕消費時代來臨，何謂葉公好龍？這就是！而所謂高利貸，不將其認為是犯罪在司法界已經形成共識，相關糾紛都可以在民事訴訟領域解決，監管層如果硬性規定利率紅線，反而侵犯了民事主體間的意思自治。監管層應該做的，是打擊變相隱瞞實際利率，消除借貸雙方的信息不對稱，保障借貸雙方的合同自治。監管層現階段的方向，並沒有一刀切死現金貸，目前的監管目標是嚴格切斷現金貸與非法集資的關係，既保護公眾利益和金融監管秩序，同時保證現金貸平台朝著高速、健康的方向發展。

因此，目前的監管方向是正確的，但應該嚴格控制監管的力度，從資金供給端的高度防止其陷入現金貸的危險，而不是蹲下身手把手設計現金貸平台的利率和運營模式。而目前停止小貸公司審批，形成一個封閉式的牌照市場，則有可能形成一個既得利益集團，在解決資金來源問題後，其市場競爭性就會降低，壟斷利益渴求就會提升，對消費升級不僅不會帶來助力，反而變成一個面目可憎的阻力。依靠壟斷性的牌照優勢獲取利潤，而不是通過充分的市場競爭獲得利潤，將可能造就一個個金融怪胎，從而使金融創新又走入歧途。因此，監管是必然的，市場禁入是暫時的而非永久的，硬性利率控制是萬萬不可的。

我認為整治是有必要的，如今現金貸公司橫飛，變著法的玩高利貸，這對於金融來說不是一個好現象。

互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室下發的《關於立即暫停批設網路小額貸款公司的通知》，通知以來，曾經風光上市的趣店，在上周五再次暴跌24%。而曾經，作為資本的寵兒，趣店股價最高衝到了35美金——而如今跌至12.22美金，市值蒸發75億美金。

事實上，這不是國家第一次出台相關監管與嚴打的行政命令了。

4月10日，銀監會發布《關於銀行業風險防控工作的指導意見》，首次把「現金貸」納入整治範圍，並提出嚴格執行最高法院關於民間借貸利率的有關規定，不得違法高利放貸及暴力催收。

4月17日和18日，京深滬均下發「現金貸」排查方案。19日，廣州互金協會要求會員單位自查自糾。短短數天內，北上廣深四大互聯網金融重鎮，均已開始對「現金貸」業務展開行動。

在趣店赴美上市引發一波對於現金貸的關注和問題暴露之後，更有地方政府明令禁止現金貸業務。「分類處置，立即叫停，存量業務逐步壓降至零，及時移送公安機關」更是監管行動中出現的關鍵詞。

多位業內人士均表示，網路小貸暫停批複只是現金貸監管的第一步，未來將出台針對現金貸詳細的監管細則，包括准入門檻、利率上限等。無疑此次監管落地後，現金貸平台將迎來一輪大清洗。

在監管之前，現金貸是資本競相追逐的項目。因為小額現金貸款業務，一般面向周期在7-30天，金額在1000元以下的個人短期信用貸款，借款方便、受眾群體年紀輕（衝動消費以及容易把控）且需求旺盛，所以深得資本喜愛。

清華大學教授廖理曾經指出：「現金貸在國內是有市場的，的確改善了一部分人的福利，但是它也同時帶來了惡意催收、過度消費的問題。」

隨著移動支付的大面積覆蓋與普及，借貸類項目在2013年開始了爆髮式野蠻增長。從最上游的投資機構來看，現金貸是2014到2015年間金融賽道的VC熱門投資主題之一。相關數據顯示，借貸類的投融資事件在2015年達到了頂峰。

與此同時，由現金貸引發的各種負面消息數量也開始攀升，網上不間斷的且涉及大學生的裸照事件甚至是自殺事件受到社會的關注，包括為還貸，借款人被逼的去偷盜搶劫而走上犯罪的道路，皆此種種在趣店上市以及羅敏的回應後集中爆發開來，以致監管層迅速開始了對行業的清理整頓。

暫停批設網路小額貸款公司之後，市場上一度出現網路小貸牌照叫賣的聲音，最高的已經叫價到上億元，但是現在沒多少人敢出手。監管的一紙通知，讓該行業如陷冰窖，大劫將至。

但是現在一網撒下，入網的都是大魚，這些「大魚」往往是規範操作的，而一些將水攪渾，將行業弄臭的小魚們反而從縫隙間逃走。以致現在大的平台都在轉型、收縮，部分小平台，一夜之間提高利息。比如把利息提高，砍頭息收100元的，直接變成了200元，翻了一倍，或者將註冊價格提高一倍。因為他們激動靈活，賺一把就走了，所以很多小平台都在急速衝量，過把癮就死。

就這兩天來看，我多次接到現金貸款的簡訊，在今天在短短一個多小時之內就收到兩條，這些小平台現在在做最後的「拼搏」，準備著再沖一把再潛伏到地下。結果是真正該受到懲罰的，將行業搞臭的人全身而退了，而其他一些可能一直規範操作的企業受到了牽累。

而另一方面，如果這一陣嚴打風過去之後，這些蟄伏起來的「小魚」又會伺機而動，到時候，又會攪亂「一池春水」。因此只有建立真正穩健、有效的行業規範和完善的監管機制才能真正的讓現金貸真正的由惡向善，真正的服務於大眾和社會。

最後還是那句話，遠離高利貸！

回答這個問題首先要理解，為什麼最初國家會允許現金貸出現，他的本質和意義是什麼？

現金貸出現的大背景，是國有銀行和權威金融體系不願意承擔幫助民企融資和幫助普通人貸款的責任，但這部分需求是存在且巨量的。需求真空導致黑市和影子銀行、惡性高利貸的爆發蔓延。進一步，國有銀行寧肯把錢借給放高利貸的(一起分配高利貸利潤)，也不願意貸給民企和普通人：直接導致了駭人聽聞的辱母案發生。銀行和金融體系拒絕(拖延)改革，而辱母案代表的社會問題又必須解決，怎麼辦？國家只好通過發放小貸牌照，讓民間自己解決這個問題。這其實是一個妙手，繞開了頑固的銀行體系，將不可控的黑市和惡性高利貸轉換為可監管的附屬金融體系。

到這裡就可以理解，小貸存在有他的必然需求基礎和社會安全需求，只要需求在那裡，小貸就有價值。但因為小貸天生的高風險，國家必須要嚴格監管。

結論，監管本質其實是想保護好小貸，讓它向對社會有益的方向發展。小貸公司只要主動配合政府政策，多溝通靈活調整，是有很大前景的，因為有不可磨滅強大的需求。

目前，大家對於現金貸都是「談虎色變」！已經到了全民聲討的階段。現金貸發起之初，其實更多了是為了解決那些通過銀行渠道進行融資不能實現的個人客戶或者企業單位，在一定程度上解決這些目標對象資金短缺的情況而存在。但是隨著現金貸的不斷發展和蔓延。現金貸的目標對象更多的面向了個人客戶。由於種類繁多，渠道多種多樣，一些現金貸平台為了更多的獲取客戶，利潤最大化，已經開始呈現出了惡性發展蔓延的狀態。隨著高額利息，非法催收的不斷被曝光，現金貸已經演變成了社會問題。

日前支付寶率先發出的一則清理現金貸平台的通知：芝麻信用將於2017年12月22日終止與該部分現金貸公司的合作。理由是「這些公司與芝麻信用合作以來，芝麻信用持續收到多起用戶對貴公司存在收取法定保護利率以上的各類費用、不當催收等方面的投訴。」螞蟻金服方面表示，今日在排查中發現個別商戶存在超過法定保護利率以上的各類費用，不當催收，螞蟻按照協議履約等問題，所以暫停了合作；芝麻信用對合作夥伴有明確的准入規則，還會持續排查商戶的資質、產品和服務情況；後續，如發現類似問題，也會立即停止合作。這個舉動就反應了現金貸不合理的本質在於不合理的高額計息方式和不正當催收。

所以，針對互聯網金融專項整治工作領導小組辦公室下發《關於立即暫停批設網路小額貸款公司的通知》這個內容來看，並不是採用一刀切的模式來對這些現金貸平台進行取締。更多的是對行業進行整治和規範。暫時停止小額貸款公司成立的審批。首先要對小額貸行業進行一系列的整治和排查。重新制定行業制度規範，設立並明確准入門檻。從而使現金貸這個民間自主融資的渠道得到一個良性的發展。

雖然目前監管還未明確表示會一刀切，但是利率降到36%以下，將會有大批的平台被洗牌出局，一部分平台也在尋找新的出路，想安全著陸上岸。目前分有三種途徑：

1、 貸款超市：現金貸平台轉身做流量平台，一個用戶可以賣到多家借款平台，實現多次盈利；

2、 大額分期：改做大額分期，把利率降到合規，但是通過提升放款額度、延長借款周期繼續盈利；

3、消費金融：向消費者提供消費貸款的服務，建立在場景化消費基礎之上，先消費，後付款。模式類似於螞蟻花唄、京東白條等。

思考：

如果監管真的一刀切，年化利率36%以上的平台全部砍掉，那麼將是整個互聯網金融行業的一場風暴。

1、與現金貸平台合作的P2P平台的資產安置渠道大大減少，是否一大批P2P平台也會跟著倒下？

2、為現金貸平台的引流的貸款超市營收降低，是否也將遭遇「生死劫」？

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應該快了！從國際形式來看，韓元的爆長和99年亞洲金融危機的日元很像，當時整個亞洲為日本經濟買單，日本也靠著當時比較先進的技術才走出困境！如果真的在發生一次亞洲金融危機，爆發點肯定在韓國！時間也許就是（冬奧會）後的幾個月！到時候亞洲經濟，特別是中國肯定被衝擊！政府為了提高經濟，促進消費！像著些網路金融公司的現金貸，資金和賬目肯定會凍結！因為政府不可能從國家銀行的房貸，車貸入手！現在讓現金貸公司在銀行里充一筆託管資金，也許就是為以後的嚴打做好準備！到時候投資方多少都能拿回一點，不會血本無歸！以上是個人觀點

西方法律明確規定年利率超過10%即認定為高利貸並判罪入刑，高利貸行為早就受到西方社會鄙棄並制定法律判定為刑事犯罪以嚴令禁止這種勒索壓榨行為，因為高利貸它嚴重危害企業危害民眾危害國家經濟秩序和社會穩定，而我國法律對銀行四倍利率借貸即年利率24%給予法律保護，因此現在高利貸遍地都是，一旦誤入就會讓人家破人亡，甚至高利貸黑手已伸向單純的大學生。高利貸利率是一個正常企業年贏利率幾倍，大大超出一個中小型企業年盈利極限，遠遠脫離經濟實際，嚴重干擾國家經濟秩序，說明我國制定的銀行四倍利率借貸受到法律保護這項法律規定已遠遠脫離企業經濟實際，需要及時做出調整完善。