金融機構估值的方法和其他行業企業有什麼不同？
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首先，學到的估值方法中，基本上都是把金融機構的估值排除在外，都說明除了金融行業，是為什麼呢？第二，相對估值和絕對估值法在為金融機構估值的時候哪些適用呢？第三，可否將金融機構分類講講一般適用的估值方法呢，比如銀行的話P/B，但是保險公司啊基金公司啊資管公司啊不良資產管理公司啊信託啊租賃啊啥的估值一般看什麼呢。。。？
Disclaimer: 我本身不是cover financial institution的，所以對業內估值方法不是很清楚。以下的回答的根據只是從書本上看到學到的。
1）我猜你學到的估值方法，裡面有用到EV/EBITDA或EV/EBIT multiple的情況。對非金融行業公司來說，interest expense和interest income並不屬於主運營行業範疇中，由公司的capital structure來決定。所以在估值的時候，往往想把capital structure的影響剔除掉，所以會用earnings before interest。但是對於金融機構，尤其是銀行，interest income就是他們的主運營行業，把這樣的收入去掉再估值，顯然是不合理的。同樣道理，如果用DCF估值，用unlevered free cash flow, 也是不合理的。
2) 對金融機構的估值，一般用的multiple叫做Price to Book。這個方法一般對非金融行業公司不適用，因為他們的Book value和真正價值(market value)相差甚遠。但對於金融公司來說，他們的assets往往都是mark-to-market, 所以他們的book value恰能反映他們的價值，所以這樣的multiple是合理的。金融投資機構和房地產項目公司的估值一般適用asset-based approach,其他類型的公司估值一般多用income approach或market approach.
asset-based approach嚴格來說不是單一的一種方法，它就是將公司所有資產（有形和無形）和負債分別進行估值，然後得到權益的公允價值。
在對每一項資產估值時，根據資產性質的不同，或用到DCF（有形）或用MEEM（無形）或直接採用book value。
詳細的介紹推薦看下美國AICPA出的關於business valuation的指引，我認為在business valuation領域內，目前還是美國做的好些，很多書和教材都寫得更細緻深入
DDM,
Residual Income,
P/B,
P/TB,
P/E,
PEG
保險公司還可以用embedded value,
另外asset management可以用EV/AUM,或者是EV/EBITDA
對當前主要的一些行業，有沒有經驗性的估值方法選擇呢？等解
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