《奇虎360將發5.5億美元高級可轉換票據 盤後股價下挫》高級可轉換票據是個什麼概念？發行這個票據是為了什麼？從遠期看，對公司有怎樣的利弊？

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高級可轉換票據(convertible senior notes)是一種債務，convertible表示在條件允許情況下該票據可以按照一定的比例轉化為該公司的股票或其他相當於股票的證券(在奇虎360這個個案中指ADS)。senior指這個notes在被轉化為股票之前，如果公司破產，相比於其他未被擔保的債務，這個票據的持有人可以優先主張對破產公司資產的權利。
相當於到了轉換期限，如果公司經營的好，那麼債權人可以選擇變化為股東享受公司的股息和股票升值的資本收益，如果公司經營的不好，債權人可以繼續持有債務，一旦公司破產他們會比股東和一般債權人先得到公司資產的主張權利。這樣票據的風險降低，潛在收益變高，那麼公司可以以較便宜的利息舉債。
對於公司的股東來說這並不是好消息，因為一旦債權人選擇轉化債務為股票，那麼每股的收益就會被相應的稀釋，股價自然就會降低。

至於長期影響，我不了解360，之前也沒研究過convertible senior notes, 但是設想起來有這樣的弊端。公司的股價變化其實對公司本身經營所需的現金流沒有任何影響，但是在收購其他公司時，可以用本公司的股票來支付交易。奇虎舉債自然是為了擴張，在收購新公司的時候如果可以用股票交易的話，那會有一點吃虧。不過這是我瞎猜的，如果有在這方面有了解的知友覺得有問題，望指正。
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另外我不知道奇虎借錢到底是打算去哪裡花，這個notes類似於yankee bonds，股票又是ADS, 直覺上來看可能將來會有一定的匯率風險。

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