在中國這樣一個正在去管制化的市場上，證券交易所應該如何監管和運行才能真正具備競爭力？

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兩個交易所都在為這個題目做深入的理論研究。

通俗的來說我的想法（只代表個人觀點），「逐漸補充」：
正如巴菲特所說，「企業是一個菜單（不同治理方式、治理風格），需要以不變的菜單（明確傳達、持續的治理思想）挑選適合自己的顧客（提出企業需要挑選適合自己的股東以支撐長遠發展），並且形成穩定的顧客群（較低的股票流動率/換手率）。"

一個菜單天天變的餐館、和一個菜單都看不清楚的餐館，很難吸引到好的顧客。
（一個股利政策不明確，治理風格不清楚的企業，很難有一批長期支持企業發展，真正關心企業成長的長期股東。）

就我來看，交易所也如同企業，需要向社會展示出自己的菜單，以吸引喜歡這些菜單的企業。
那麼什麼是交易所的菜單，這就是一個品牌印象的概念：對於交易所來說，在去管制化的市場上，需要提出明確的品牌印象，並以此吸引投資者和上市企業。

私以為，交易所作為提供交易的市場，需要考慮市場的兩個需求端，一個是資金提供方的來源（投資需求），一個是資金需求方的來源。

深交所的特色在於中小板，創業板；可以以此為特色，打造扶助創業企業成長的平台。
對於投資者來說，做好投資者教育，鼓勵投資者與創業企業共成長，認真分析研究好創業企業，做長線投資；
能吸引來一批好的投資者，就能吸引來一批好的企業，因為他們需要真正能幫助自己成長的股東，而不是賺一把就跑的股東。

說起來，覺得這題目就大了。
一個交易所的競爭力打造和整個資本市場結構又有深刻的聯繫。

為什麼那麼多科技型企業要跑去美國上市，其中一個重要的原因在於他們有好的」顧客「和其他同類的」商品「；

1. 有很多同類的」商品「；
與其他許多科技型的好公司在一起，不僅可以提升自身形象，而且方便顧客比價，以形成更為合適的價格。
相信一個賣傢具的在菜市場裡面做交易，顧客很難判斷價格是否合適的。

2. 有很多適合的」顧客」；
有一群天天挑選科技企業的顧客，他們可以更為有合適的科技型公司投資傳統，投資者對科技型公司有較高的接受度，也就相應能取得較為合理的價格（市盈率）。

經驗：合適的定位，好的」菜單「，能形成一個良性的循環，不斷凈化選擇你的投資者和融資者，然後造就自身的獨特競爭力。

融資者方面：
對大多數普通投資來說，一提起上交所，就是超大企業，大型國企；
提起深交所，知道中小板，創業板；

上交所試圖打造的是經典藍籌市場的形象，隨著上交所對中小企業的爭奪是否開始動搖？新興和藍籌的矛盾又能否如之所願融合成一個新的新興藍籌股市場？
深交所自我標榜的創新、成長企業集聚地的形象是否有足夠多、足夠好的典型代表公司？
是否能夠持續的吸引好公司，更重要的是培育好公司做強做大做出交易所的形象代表？

這些都是交易所面臨的挑戰。

市場參與者方面，兩個交易所更深層次的投資者風格依然沒有顯著的正面市場印象。整體的投資者非理性和散戶當道是目前的現狀。

這個題目很大，先只能草草無邏輯的說這麼多了。
交易所的建設任重道遠。

一句話來說的話：做準確的自身定位，形成挑選投資者與融資方的良性循環。

我倒是認為現在的「管制」是越來越厲害了，包括整個社會的方方面面，連「文化」都要「做大做強」、產業化上市化，phuck！

學習香港和美國。允許做空。另外引入機構投資者。這樣的話就是各方並且是較大實力的各方博弈，更容易得到納什均衡，現在的中國股市可是不均衡。證監會還需做的就是嚴格遵守退市制度，降低IPO審核的平台。