優酷土豆 2013 年第二季度財務報表有何亮點?

優酷土豆財報解讀:收入增速移動端佔優勢

北京時間8月9日消息,優酷土豆(25.4,1.46,6.10%)集團(NYSE: YOKU)公布了2013年第二季度未經審計的財務報告。財報顯示,2013年第二季度集團綜合凈收入達人民幣7.535億元,較2012年同期的預計綜合凈收入增長了30%,符合上季度預期。同時成本結構得到持續性改善,非美國通用會計準則凈虧損大幅收窄至4,460萬元。此外,優酷土豆移動業務持續迅猛增長。


相比合併之前,優酷和土豆合併以來營收增長幅度並不讓人特別滿意。2012年Q3合併前的三個季度,優酷的營收同比增幅分別是103%(2011 Q4),111%(2012 Q1)及96%(2012 Q2),土豆的三季增長率分別是69.7%,76.7%和47.3%。而不算初合併的2012年Q3的同比增長率84%,之後的三個季度,同比增幅分別是30%(2012 Q4),21%(2013 Q1)和30%(2013 Q2)。雖然業務規模仍然在良好的上升勢頭中,但這趨勢不得不說已經放緩的十分明顯。

與此同時,優土的成本縮減效果較明顯。根據2013年Q2財報,綜合凈虧損為人民幣1.051億元(美元1,710萬元),較2012年同期的預計綜合凈虧損縮減40%。實際上,自合併以來,優土每季的虧損縮減相比合併前都在40%左右。因此說起來,本季的成本結構改善並沒有讓人特別驚喜。倒是隨著虧損的不斷減小,相信所有人都在期待優土集團扭虧財季的來臨。

關於成本縮減,讓人眼前一亮的是帶寬成本的減少。自我看到優酷的招股說明書起,其巨額帶寬成本都是我持續不斷黑這家公司的原因之一。不過本季的帶寬成本僅為人民幣1.641億元(美元2,670萬元),占公司綜合凈營收的22%;去年同期合併之前的這一比例是31%。不得不讓人感嘆規模經濟協同效應的好處。(但財報披露,去年Q3合併當季優酷的帶寬成本佔總成本的比例僅為23%)。順便列一下,歡聚時代2013Q2的帶寬成本是4510萬人民幣,佔總營收比例約為11%(雖然這兩種產品和服務本質上並不具備比較性)。

優土的新聞稿中很認真的強調了自營劇集的成長給廣告營收帶來的好處。當然,這只是優土內容成本得到控制的原因之一。本季的內容成本近3億人民幣,占凈營收約40%強,去年同期合併前兩家公司的內容成本約2.1億人民幣,占凈營收比重約36%。當然,這一年來內容費用由於競爭的關係,漲幅很高(君不見某狐9位數字拿下好聲音的獨家,但據說優土實際上並沒有真正參與到這一節目版權競爭中去)。只希望隨著兩家公司的進一步整合,以及市場的更趨穩定,內容成本佔總體營收的比例能不斷下調。

真正值得關注的是優土集團的多屏戰略。優酷目前移動端VV已超過2億,是年初數據的兩倍,而根據艾瑞的數據:

優酷網移動端6月日均UV為1,412萬,超過愛奇藝(790萬)和PPS(608萬)之和;優酷6月份使用時長超過1.8億小時,是第二名PPTV的2.3倍,是愛奇藝和PPS月使用時長之和的1.3倍

當然與此同時豆網的日均覆蓋人數僅為71萬,約為優酷的1/20(古大師真是好人)。

記得Facebook本季度營收大漲,股票狂升的最重要的原因是什麼么:移動端的營收大好。甚至古永鏘自己在電話會議里也說明,移動端的增長會是優土下一季度增長的主要動因。私人的理解,當視頻服務能夠在移動端提供良好的用戶體驗時,其廣告效果和廣告價值將會是高於PC端。一個極為簡單的體驗,你在PC上點開視頻,看到廣告時,多數人會自動切換到其他網頁;而在移動端,這一動作的操作不算方便也並不必要。因此,一個優秀的移動端廣告顯示體驗的開發,對於優土的多屏營銷策略來說至關重要。

但最重要的是,優土目前在移動端的規模優勢太明顯了。而這種規模優勢,最終能產生的馬太效應,能夠幫助優土在移動端建立更高的產品優勢;當然還要看對手們在接下來的應對措施(不知道第三季好聲音幫助搜狐搶佔了多少份額?)。其實我很關心,用戶在移動端收看視頻是,哪些內容會更受歡迎;是UGC的視頻;綜藝節目;亦或是電影、熱播劇?相信移動端的格局甚至會改變各大網站的內容成本結構。

在線視頻網站一直難以扭虧,主要在於廣告主對於在線視頻價值的看法。隨著這麼多年來市場的逐漸培育,廣告主對在線視頻的價值應該是越來越重視。此前的說法是,「在相同的效果下,一線城市的視頻廣告比電視廣告要便宜;而二、三線城市正好相反。」一方面,隨著移動端的影響,二三線城市的用戶數字和廣告效果也會不斷上升;而多屏協同能夠讓廣告出現在更多不可能的地方;這些無疑都能實質上提升整個行業的效益。

2013年Q3季度,各大競爭對手都快馬加鞭,不知道優土的優勢能保持在什麼程度;另一方面,按照目前的趨勢,下一季優土甚至就可能在非美國通用會計準則下實現扭虧。我對這些都十分期待!

這個問題vivi老師挺早就邀了,才回答,寫的略有些亂,私貨比較多;希望仍然對你有幫助:)


亮點就是增長符合預期,移動業務迅猛增長。
現在進入了移動互聯時代,如果互聯網公司不能在移動業務上站穩腳跟遲早被市場淘汰被投資者拋棄(近期百度花19億買船票也是這個原因)。


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