2013 年 8 月雷軍宣布小米估值已達 100 億美元，這意味著什麼？

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據新浪新聞證實，2013年8月23日，小米新一輪融資完成，估值已達100億美元
http://tech.sina.com.cn/i/2013-08-22/23448665716.shtml
大家怎麼看？

小米的估值貴不貴？確實不算貴。
首先是看收入增速，投資界常說的top line。
小米自己公布的數據是2013年上半年收入132.7億，同比增長140%。2012年全年收入126億，2013年預計收入能達到280億。根據這兩組數據可以計算出，2013年下半年公司預計的收入增速是108%，比上半年已經有所放緩。
雷軍公開場合說小米2015年的目標是1000億銷售收入，要達到這一目標，2013、2014兩年的收入增速（CAGR）要達到89%。這個收入增速能不能實現？有難度，但並非不可能。姑且按照小米自己給出的業績預期來算吧。

然後來看利潤率情況，也就是bottom line。
小米沒有明確給出自己的利潤率水平，業內人士有估計，雷軍也零碎地提到過，2012年估計大概在10%-15%之間。隨著小米出貨量的增加，存在一定的規模效應，利潤率會逐漸改善；但紅米，以及小米2A，小米青春版等低價機的推出，也可能會降低其利潤率。霧裡看花的外界人士，不妨假設其利潤率是15%吧。

接下來看估值。
有了top line和bottom line，估值就比較好說了。100億美元的估值，大概610億人民幣，小米2013年的收入是280億，按15%的利潤率算是42億人民幣的利潤，可以算出對應2013年的Forward PE是14.5倍。14.5倍的市盈率，未來兩年預期89%的收入增速，PEG才0.16，怎麼看都是非常便宜的估值了。

明確一下，小米雖然正在努力通過MIUI、遊戲中心、小米商店等互聯網或軟體服務盈利，但起碼目前，它主要的利潤來源還是賣硬體。這無可厚非，即便強如蘋果，來自itunes的利潤也僅佔小頭，大部分利潤來自硬體。
問題是，對互聯網公司的估值和對硬體公司的估值是不一樣的，Apple的估值是10倍，Google的估值是30倍，這就是區別。
硬體公司存在固有的成長瓶頸。比如蘋果，經歷了早幾年的高速增長後，近幾個季度它的增長几乎已經停滯。很多人覺得這是庫克能力不濟不懂創新，其實未必。手機的換機周期大概是1.5-2年，一個蘋果手機的用戶兩年後很大可能會再換一款蘋果手機，只要能把公司的產品做好，減少用戶的流失率，蘋果就能保持一個非常穩定的、但不會增長的銷量。要增長，該怎麼辦呢？答案是擴大用戶群，擴大蘋果產品在用戶當中的滲透率。早在喬幫主去世前，蘋果手機所能滲透到的用戶群已經到達一個天花板了，高端用戶已經滲透得差不多，低端用戶買不起，三星的崛起又在搶高端用戶的市場。手機時代蘋果的處境和其在PC時代很像，有一批堅定的果粉，但面向的用戶群過於小眾，增長乏力。《矽谷傳奇》這部電影里有一個非常經典的片段，喬布斯快被董事會踢出蘋果時，微軟開放的windows+獨立PC廠商模式已經超越蘋果封閉的Macintosh模式；喬布斯對比爾蓋茨說：」Macintosh是一個藝術品。「比爾蓋茨回了一句：」But people don"t care.」
回到小米上來，早期小米的目前用戶群體是發燒友及發燒友身邊的人，過去的歷史已經證明這個目標用戶群選得非常成功。但小米需要繼續長大，光有發燒友這個團體已經不夠了。學生（小米青春版）和三四線城市低端用戶（紅米）是小米後來選定的新目標用戶群體，這兩個群體非常大，尤其是後者，可以給小米足夠大的成長空間，QQ空間短短30分鐘100萬的預約量十分亮眼。要知道，這相當於小米2013年上半年整體銷量的七分之一。不光發燒友會口口相傳，三四線城市的屌絲們也會口口相傳，後者的數量要比前者更為龐大，且在手機上的消費能力並不比前者弱多少。紅米的成功給了小米一個更大的故事，小米的目前用戶群體被大大拓寬了，未來的成長空間也大大提升了。所以我們能看到，紅米發完之後沒幾天，新一輪融資也確定了，一筆令人咋舌的100億美金估值。
能做成1000億生意的公司，肯定是很值錢的。2013年，百度是收入大約可以到300億，騰訊可以到450億，阿里可以到500億，奇虎360隻有40億，而小米有280億；前4家公司現在的估值分別是488億美金、840億美金、800-1000億美金和92億美金。怎麼看，小米100億美金的估值都不貴，一級市場的投資人不是二級市場的散戶，人確實不是傻子。

1，100億美元的估值是怎麼來的。

小米公司2012年公布的數據是銷售額126億。
2013年上半年宣布銷售額132億，預計2013年全年銷售額280億。

同比增長120%。

根據兩年來的成長速度和現在實際上小米產品所表現出來的熱度，預測2014年小米公司的增長至少在110%以上，2014年的銷售額能夠達到588億。咱再少算點，至少，500億吧。

我不大讚同小米公司有15%甚至更高的利潤率，因為小米手機高配低價是事實。如果小米的利潤率有那麼高，其它手機的利潤率得離譜到什麼地步啊。

我認為合理的估計，小米公司的利潤率大概7～8%吧，2014年預期利潤大約40億人民幣，7億美元不到。估值100億美元是已成事實，算過來，PE大約15。

（從這個角度算賬，如果小米的利潤率有15%甚至更高，100億美金對應的PE才有8不到，這很顯然不可能。未來隨著紅米手機的放量，利潤率應該還會進一步下降。）

2，雖然100億美元的估值聽起來很嚇人，但是對應到小米公司所表現出來的業績上來看，這個估值不但不是很高，甚至還有低估的意思。

無論是 @Fenng 對小米公司的定義，還是 @陶良吉的計算，都看出來小米公司不是一個大眾眼中的普通公司。

一個單純的硬體公司的PE肯定是不高的，10左右，比如強悍如蘋果，其PE不過12.51 。

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一個互聯網公司的PE則至少是15起步，像Google這樣的明星互聯網公司的PE達26.71。騰訊這種中國老大哥的PE更是高達37.83。

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雖然在大多數普通用戶眼裡小米不過是一個做手機的硬體公司，但是再沒眼光的業內人士也能看出來了小米的未來絕非一個單純的硬體企業，小米更像是一個互聯網公司。 @Fenng 也提到，小米其實具有複雜的布局，其在硬體、軟體系統、電子商務和雲計算和互聯網營銷等多個方面均已完成布局，在每一個領域中中國都已經處於領先地位或者處於第一集團。雖然這樣的布局在未來能夠取得什麼樣的效果今天還難以斷言，但是對於任何一個投資人來說，在今天如果僅僅給予小米公司一個硬體公司的PE估值那無疑是大大低估而能夠撿到大便宜的事情。

事實上，如果如前面的計算，保守估計小米的增長，以100億美元的估值算，這一輪融資小米的PE不過15倍不到，這絕對是是相對偏低的估值。事實上單純從財務數字上來看，小米公司估值到120億美元到150億並不為過。

投資人當然想佔便宜，可是雷軍肯定也不希望吃虧。之所以最終估值到100億美元完成這輪融資，個人有如下判斷：

i，小米需要一輪融資來講述故事和定義一個新的估值，但是小米並不太需要更多資金。
ii，估值超過100億，而不是之前傳說的90億，已經上了一個台階，達到了雷軍的心理預期。
iii，在增長如此順利，未來如此被看好，現金流又非常健康的時候，雷軍也不想出讓更多股份。
iv，既然出讓的股份不多，估值低點就低點吧。人家來抬庄，畢竟也是幫忙給面子，讓人家多賺點就多賺點吧。

因此，我判斷這輪融資的規模肯定不會很大，額度1～2億美元，占股1～2%，說白了，找人給小米抬個庄，抬過100億，給股東，給投資人一個交代，也給未來的故事留下一個更高的起點。

3，如此看來，估值的意義在哪裡？

估值和市值確實不一樣，不過，「一級市場的投資人不是二級市場的散戶，人確實不是傻子。」雖然我不臆測所有投資人都比我聰明，但是我更不能就此判斷所有投資人都比我笨。畢竟人家要付出的是上億美金的真金白銀，我不過是坐在電腦前打打字而已。

題主問著意味著什麼。在我個人看來，這次融資對於小米本身的業務發展應該沒有太多意義，但是小米這樣高速成長的公司需要這麼一次融資來昭示一下自身發展的階段性成果。

同時這也是給所有合作夥伴的一次激勵：看看，和小米合作沒錯的，未來前景無限！

小米公司從初出茅廬到去年驚艷天下，外界始終對其質疑不斷。外界看不懂小米，看不懂小米為什麼成長的這麼快。然而看不懂不表示他一定有問題，也許只是看不懂而已。這次雷軍用100億美元告訴大家：「你們看不懂嗎？看不懂就對了！」

一家上半年銷售額過20億美金（132億人民幣），全年預計銷售額近50億美金（300億人民幣），估值100億美金，市銷率才2.0。如果按照去年底童士豪的說法，小米凈利率10%，今年成本攤薄後肯定有增無減，本次融資進入PE不超過20倍。

一家仍然處於發展階段,二季度中國市場份額剛剛超過蘋果，同比增速100%的現象級公司，有人給出這樣的估值毫不奇怪。這還不算上他MIUI和雲服務的潛力，以及他在市場渠道上的不斷挖掘的能力。何況此次融資，又將進一步擴大小米的生產能量，還可能進一步刺激小米之後的增長。

這次事件的意義在於，算上這輪，這已經是小米的第四輪融資了；雷布斯去年說的小米5年內不會上市的承諾到底守不守的住？亦或者，他的目標是想創造有一個IPO時市值即有1000億美金的巨無霸？

意味著，如果按照市值和估值算

小米已經是中國第四大互聯網公司（前面是BAT)
即使按照硬體公司算，是僅次於聯想的第二大手機公司

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其實小米還是那個小米：）

100億美刀，意味著估值已經超過奇虎、網易及聯想這些老牌IT公司的市值。
一、按照手機生產商來說，2013 Q2小米銷量超過蘋果，是國內第七大出貨量的手機廠商，上半年一共售出700多萬台，上市以來截至今年7月的總銷量是1422萬台，預計今年總銷量將達2000萬台。按市銷率來算的話，保守估計也就2.X多。

二、MIUI是目前最適合國人使用的ROM。三星、HTC、LG及MOTO這些機子如果不懂數碼產品的小白，體驗爛的掉渣。
優雅地使用三星、HTC等安卓手機有如下步驟：
1、ROOT
2、刷機
3、簡化系統軟體
4、還有GPS、基帶等等需要調調。
只有小米手機可以像蘋果這樣，不用怎麼教，小白自己都會玩。MIUI用戶數量用戶數量超過2000萬台，媒體報道今年4月MIUI的單月收入突破1000萬元，目前到了2000萬元。隨著小米手機的銷量進一步上升，消費意願最強的中低端年輕用戶將使得MIUI成為安卓里粘性最強、價值最高的渠道。並且這個渠道，其他做手機應用分發的廠商很難通過預裝和刷機來滲入。「此樹是我栽此路是我開，各位留下買路財。謝謝！」

三、電子商務。小米手機官網——小米手機唯一官方正品銷售，小米2S ￥1699 ，小米2A ￥1499
小米的官網的流量已經和噹噹差不多了。2012年配件銷售收入6億元人民幣，2013年預計將達10億人民幣，已經超過很多B2C垂直網站。

四、雷軍系還可以接入一堆產品，豐富MIUI的生態。懶得打字。

18個月！

於我而言，意味著 18個月前我提的這個問題小米科技何時能成為市值超 1000 億人民幣的公司？是認真的。

小米一直說自己是一家互聯網公司，但是在今年之前，這個屬性一直被隱藏，在今年4.9米粉節的時候，雷軍重點推薦的是MIUI V5，而不是小米2S，就能看出今年小米是一個轉型年。去年11月MIUI首次營收，據報道當月MIUI主題、遊戲大概有10萬元的收入，而現在媒體報道MIUI每個月已經有2000萬的營收，這個增長速度也讓小米的互聯網屬性慢慢被放大，加上由金山雲（小米已經入股）提供的小米雲服務，小米的這盤棋已經漸漸明朗，所以不論是之前傳言的90億美元還是這次宣布的100億美元估值，都是投資人對小米的認可和更多的期望。

ABI Research:分析全球最大14家手機生產商Q2，小米上榜，去年大家還在說小米雖然賣的火爆，但是比起大廠商還是九牛一毛，可現在還能忽視小米嗎？每次估值大家都說泡沫。小米在模式上已經勝其他廠商一籌。估值一百億美元說明小米有大動作

時隔僅僅一年多

大家翻一翻上面的回答，會不會有諷刺的感覺？尤其是點開某些鏈接的時候

所以說人和人真的有差距

小米肯定不是做手機。
「可攜帶終端」，頂替PC、電視、平板的存在。
未來家裡和公司光準備屏幕就夠了。

賣手機的、賣遊戲機的、賣電腦的、賣軟體的都想做這個，就看誰做的又大又全又好又快了。

先說一點，估值不是市值。小米現在市值多少，我們暫時沒有一個可靠的數據。我們能夠拿到手的數據就是小米上半年營收130億，那麼在下半年，紅米米3的帶動下，營收只多不少，全年大概可在300億左右，比起2012 年的120億增長了150%。而小米的利潤率，據之前雷軍的話來說，大概在15%，那麼就是45億的利潤。對於一個高速增長（這兩年的增長率都是100%以上）互聯網公司而言，市盈率15倍並不算高，由此得到的100億美元的估值並不離譜。小米一方面擴大產品線，另一方面死抓MIUI。MIUI現在擁有2000萬的用戶，而到2013年底，突破2500萬逼近3000萬也不是什麼難題。MIUI現在月流水是2000萬，看起來貌似不是很多的樣子，但是考慮到MIUI的內置盈利模式剛剛形成，這已經是一個不錯的數值。何況，安卓手機要想好好用起來，先root再刷機然後刷基帶，對於絕大部分用戶來說是一件天方夜譚的事情。而對此MIUI的優化做的很好，而相對於其他機型，MIUI和小米手機的配合更加天衣無縫，這也是為什麼小米手機的重複購買率達到43%！這也是為什麼當年我的米1被偷了以後還是去搶米2。。。。
估值是投資人們玩的遊戲，他們手裡掌握著大把大把的資本，絕對不是傻子。而雷軍自己也是互聯網投資人出身，自然能玩轉投資界！對於互聯網投資我並不了解，只能淺顯地談談。
但是，至少我還知道估值不是市值。。。。

首先，現在問題的焦點已經從題主的「小米宣布獲得融資，估值100億刀對小米的意義」變成了「小米值不值100億刀。」我將嘗試分別從這兩個角度出發來闡述一下我的觀點。

小米的商業模式之我見。

小米首先是以一個手機公司的面貌出現的。在手機發展到今天的過程中我總結經歷了如下三個階段。
G1：第一代，我也稱其為通訊工具階段。代表就是摩托羅拉。這一代解決了語音的傳送。其特徵就是一部可以移動的電話。（後面出現的簡訊也把它歸到這一代的產物裡面去。）除了打電話還是打電話。從哪兒掙錢？大哥大，貴的嚇死人從這裡掙錢。僅僅是賣硬體來掙錢。
G2：第二代，我稱其為移動PC時代。代表就是iphone。當時對於iphone的評價大家都應該記得這樣一句話：喬布斯重新發明了手機。確實，iphone是重新發明了手機。因為從本質上來講iphone其實是個電腦，做的很小，可以裝各種軟體，順便可以打打電話，發發簡訊，就成了手機。喬布斯是用做電腦的思維來做手機的。做電腦的都知道不僅賣電腦可以掙錢，賣軟體也可以掙錢。蘋果先賣了iphone給掙你一筆，你買了iphone再賣內容再掙你一筆。但是蘋果主要還是靠賣硬體掙錢的。軟體收入比重偏小。而且iphone的高價格阻止了它更大規模的佔有市場，也就成不了互聯網式的生意。（我非常看好廉價版的iphone出來。）
G3：第三代，我稱其為移動互聯網時代。代表就是現在的小米了。要理解這一代的商業模式很有必要與互聯網上的同類做類比，這樣我們就能更好地理解小米的玩兒法了。

（1）先講騰訊，騰訊最核心的資源是什麼？毫無疑問是數量極其龐大的qq用戶。這巨大的用戶群成就了騰訊一直在抄襲，抄了你的反而比你掙錢多的現狀。可以說有了這麼多的用戶，想不掙錢都難。
（2）再講360，360就是三部曲。第一步免費殺毒，佔領電腦。（當年的殺毒軟體可都是要錢的啊。人們還都說360免費就是個死。噴360的比現在噴小米的多多了去了。）第二步，安全衛士獨攬軍政大權。第三步，安全瀏覽器，安全網址導航，360搜索全方位變現流量。現在優勢延伸到了移動端，360成了不可忽視的移動應用分發渠道。
這些都說明了要在互聯網上混起來，沒有用戶，沒有佔有率就是個狗屎。移動互聯網同樣的道理，要想抓住先機就要趁其他人都沒明白過來的時候把小米手機送到千家萬戶，男女老少的手裡去。當年360為了搶佔電腦可是貼錢送人卡巴斯基啊。現在看小米這麼低的價格把手機賣出去是不是合情合理了？因為小米是不會指望賣手機吃個胖子的，論賣手機賣的過三星嗎？
再看看當今為了銷售內容，百度巨資買了91。刷機商們瘋狂的把一台手機刷上一遍又一遍。但是有什麼渠道會比自己造一個手機，然后里面灌滿自家的軟體來的更快，更徹底呢？
想通了小米的玩兒法之後答案就已經很明顯了
2.小米宣布這一消息對小米的意義。

新一輪的鈔票小米肯定是拿到手了。這對小米來說是非常重要的。因為小米的商業模式註定了他要經歷一段瘋狂的燒錢期。有了錢，小米可以少賺錢，不賺錢，甚至倒貼錢的賣手機。只要搶佔到用戶。花多少錢都值。

3.小米評什麼敢說自己值100億刀。（金融我不懂，僅從發展前景來分析。）
小米是第一家把移動互聯網玩兒法實踐出來的公司。
a.2013 Q2小米銷量超過蘋果，是國內第七大出貨量的手機廠商，上半年一共售出700多萬台，上市以來截至今年7月的總銷量是1422萬台，預計今年總銷量將達2000萬台。說出這些數據並不是炫耀作為一家手機硬體製造公司有多成功。而是說明，小米在對移動互聯網入口的把控正在一步步加強。
b.小米的產品價格從1999 變到1499在變到799，一代比一代便宜。我們有理由相信小米會賣出越來越多的手機，越來越多的人被罩進小米的生態圈裡。當某一天小米手機如同現在的QQ號一樣人手一個的時候，雷軍就該笑了。小米就是要便宜點，再便宜點！更重要的是產品價位這樣變動說明雷軍沒有被」雷布斯「的名號給吹的找不著北。小米還清楚自己要走的路，如果現在驕傲自大，自認為自己就是中國的蘋果，繼而越賣越貴，那真是自作孽，不可活！
c.今年4月MIUI的單月收入突破1000萬元，目前已達到2000萬元。隨著小米手機的銷量進一步上升，消費意願最強的中低端年輕用戶將使得MIUI成為安卓里粘性最強、價值最高的渠道。
d.小米盒子，米pad ，小米電視，這些下的是更大的一盤棋。小米這是要一步步打造四塊屏幕的概念。可以想像，如果順利的話，將會出現這樣一幅畫面：清晨，小米手機把你鬧醒，走到客廳小米電視上面給你放著小米應用超市裡新上架的應用，上班地鐵上，拿著米pad看著多看閱讀（現在屬小米旗下）給你做的電子書，到了公司，用小米盒子放著手機上的ppt。是不是瞬間感覺世界太美好了？
對，這就是小米要做的事情。不知道現在大家認為這些廣闊的前景值不值100億刀？

小米是什麼?

1. 一家硬體公司. 小米手機、小米盒子、小米電視乃至傳說中的平板.
2. 一家軟體公司. 目前沒有對手的 MIUI (補充，魅族也很厲害，別罵我了) . 還將蠶食競爭對手的市場.
3. 一家電子商務公司. 去看看小米網站首頁就知道了.
4. 一家雲計算公司. 小米是目前國內所有手機商裡面互聯網屬性最強的。MIUI 跟雲服務的無縫捆綁將會帶來更強的競爭力.

小米起碼具備以上幾個屬性. 這些加起來，小米是一家獨特的互聯網公司.

100 億貴不貴，有沒有泡沫，這是投資商的事情，有人認可，說明市場價值在那裡，跟咱們這些看客沒什麼直接的關係。

為什麼融資? 擴大生產啊同學們.

我不懂資本市場，不過我知道的是，眾多巨頭硬體廠商和互聯網公司都在默默的哭泣
但既然這是估值，說白了估值有什麼意義嗎？一旦上市100億美金也可以變成10億美金，也可以變成1000億美金

意味著小米只要運作上市按這個估值妥妥的就能是1000億人民幣規模的公司了.

首先從財務角度分析該估值到底值不值呢？其實是值得。依據雷軍微博的透露，小米公司上半年實現營收132億元，記住，這時候紅米手機還沒推出，因此保守的去估計（紅米手機，小米3等助推下）小米今年的全年營收肯定可以達到250億，小米的營收凈利率取20%（這個指標有參考依據的，以前有知友估算過），那麼其全年凈利潤就有將近8億美元，再取個10多倍的市盈率（科技公司，這個市盈率很正常），估值100億刀也就情理之中了。再次，投資方給一個創業公司的估值高低除了依據一些硬性的財務指標外，還要看你整個的發展模式，產品構架，運營管理等，說白了就是你這個公司有沒有動聽的，引人入勝的故事可講，這點小米無疑是最令人遐想的，第一個網路線上賣手機的廠商，小米盒子，及9.5號可能發布的米pad小米3等都足以讓投資方去相信，小米無論在盈利模式還是產品端豐富上都是值得去期待的。總之，小米這幾年的發展勢頭及其不斷折騰的勁，讓我們總願意去意淫一把。

謝邀？
為啥邀請我一個米黑來回答這個……
估值就是資本市場玩的東西，玩資本的人覺得它值這個，就行了，跟普通用戶關係不大。
話說身為專業米黑難道不應該對這種消息已經形成習慣性免疫了嗎……

知乎儼然被小米攻佔了。

不止知乎，整個中國互聯網儼然都被小米攻佔了。

下為易觀國際數據：

和三星、聯想、酷派、華為、中興比起來，小米算哪根蔥？

不過，值得研究的是小米的公關模式和公關能力。

少了
——來自紅米note客戶端

可以改名叫大米了