2015 年 2 月 4 日央行降準會帶來什麼影響？

11-16

除了理論分析之外，最好能結合國內外的經濟環境，淺談一下此次降准對於股市和大宗商品的影響，還可以就額外降准發表闊論，謝謝各位。

有人賭明天收盤價低於今天嗎？

經濟疲軟，這只是剛剛開始，後續一定還會有陸續的動作進一步跟進。

對人民幣貶值的考量也是一個方面。

很明顯，政府還是要提振地產和基建。

大跌

新加坡新華富時A50在消息放出時直接拉6.5個百分點上去，現在雖然回落1個百分點，也相當於拉5.5個百分點，這個股指在A股盤後對消息面的解讀較准，之前的每次盤後利好或利空大盤跟其走勢相差並不遠。明天走勢可以參照。

這次降准其實本身意義並不大，真正有意義的是他實現了預期。今年都說是寬鬆年，預計要2次降息4次降准，但畢竟沒有實現，所以大家也都將信將疑。這次實現了，對於剩下的2次降息3次降準的預期觸手可及，這一預期將會支撐大盤今年走牛。

股市：

此次降准幾乎是在人們的預料當中，所以短期並不算多大的利好。唯一出乎意料的事，央行並沒有熬到周末公布，而是選擇在周三晚上就公布。這表明央行對於經濟下行的擔憂，或許後期央行放鬆的步伐會加快、力度也會更大。

另外，我們需要著重關注的一點是尾盤並沒有發生「翹尾事件」。眾所周知，國內的一大特色就是少部分「先知先覺」的資金會提前獲悉消息而入場買入，但今天尾盤並沒有出現這個狀況。這就有兩個可能：

1、央行這次保密工作做的非常好，或者降準是突然決定的突發事件；

2、資金並不看好目前的位置，降准對其的吸引力有限。

綜合上面所言，我認為大家應該理性看待此次降准。3200點的降准和2500點的降息是有很大差別的，在高位的作用會相對有限。市場短期或有上衝動能，但中期而言可能再度回歸調整的概率較大。建議明日若大幅沖高，可考慮適當減持。觀望政府後續的政策會否繼續大幅放鬆，否則中短期風險偏高，不建議追高入場。

實體：

一月份屎一樣的數據就知道降准降息很快就來，對於實體經濟減壓有一定效果。不過能否真正讓資金流入實體還得觀察，不過後續繼續加大寬鬆力度應該是可見的。

另外，股市走牛對實體經濟會有非常正面的影響。經歷去年的大漲後，實體應該會切實體會到農曆年前後增加的消費。

這是政策性利好，然後高開低走洗掉散戶。我已經全參加融資光大銀行，賬面虧損4%，過完年以後你看看能不能到四塊七（15%以上）。周三我刷了一下微博，就是等這個利好政策信息。技術才是散戶在股市中生存的，唯一條件。

此次央行降准0.5個百分點能釋放6000億元，加上額外的三農釋放2000億元，此次降准總共能釋放7000億到9000億資金。

大家都認為是利好的消息，你就把他當利空就行了

現在一切的一切都在證明2020年人均收入能翻倍的中國夢必將實現。
這是政治任務，一定達成的。
立帖為證。

央行普降+定向釋放6650億，首先是額外降准對農業的支持，這個畢竟寫在政策里的，其次是券商，銀行，保險的大漲，這個明日無疑，考慮到下周24個新股齊發，娘滴，周五清倉轉投醫藥股了。最後關於大宗商品，首先大宗商品也是屬於商品，流動性釋放按理論來說會推高大宗商品價格，請注意是理論。大宗商品更多的是實體經濟的需求推動的，經濟疲軟局面沒法改變，大宗商品最多跟著樂呵一下而已

本次降准完全是意料之內，意外的是時間節點。本次降准應該是央行相機抉擇的結果，推動因素應該是PMI數據顯示的經濟下行壓力。但貨幣政策始終是總量政策，央行降息以來，市場利率並沒有見到真正的下降，反而有所上升，此次降準是央行對貨幣政策取向的重申。值得關注的是本次降准之後3月份的兩會的赤字率和赤字規模顯示的財政政策，以及去向，這一點非常重要，不必多說。
1、先說A股。7000億到9000億的流動性，大概能提供2000億左右的流動性，房地產、金融股高開的可能性大（我沒說會收紅），股市短期弱勢格局應該不會改變，但農業股、水利股有可能走出獨立行情。
2、再說大宗。這點兒錢撬不起大宗，但大宗自身已經見底。
3、降準會改變公眾的預期，其告示效應提供的信心將在長期顯現。須知，央行最偉大的一點就是告示效應。

2月4號是24節氣當中的立春，卻因央行一個動作成為很多人的不眠夜。央媽在這天晚上宣布全面降准，從5日起下調金融機構準備金率0.5個百分點，這是在人民幣匯率連續貶值後來勢兇猛的「大放水「政策。

央行為何此時降准？

　　此輪人民幣貶值，應該屬於被動跟隨型，主要源於資本外流和境內機構不再主動結售匯。對美元需求增加導致人民幣基礎貨幣供給減少，為降准提供了空間，而此前公布的PMI回落到榮枯線之下，表明經濟下行壓力增大，對放鬆貨幣要求進一步增加。

　　近期人民幣匯率連續貶值，在中國經濟持續放緩，美元預期走強背景下，資本外流有加速跡象，這會導致國際儲備持續下降，外匯占款繼續收縮。匯率貶值也可能進一步促進資本外流，在可控條件下，將減少外匯占款，從而減少因基礎貨幣發行過度導致的資產價格膨脹，抑制房地產投機，支持房地產長周期調整。而基礎貨幣供給的減少，儘管帶來通縮壓力，但可以讓央行貨幣政策主動性提高，可以儘快實施降准，增加市場流動性，提高商業銀行可貸資金數量。由於匯率貶值讓市場對資產泡沫破裂更加警惕，這可以讓降准增加的可貸資金，更容易進入實體經濟。

　　如果央行不對匯率進行干預，可能讓市場出現誤判，促使資本外流加劇，從而短期內進一步收縮基礎貨幣供給，讓通縮壓力加劇，抑制國內投資和消費，讓宏觀經濟下行加速度。

　　貨幣供給收縮不僅讓實體經濟通縮，更對資產價格造成強烈衝擊，使得境內人民幣資產價格出現大幅調整可能性，房地產價格在反彈後可能加速下跌，房地產市場出現硬著陸。

　　在對宏觀經濟走勢和人民幣匯率貶值效應評估後，央行適時降准，表明央行更關注貶值帶來的負面衝擊。全面降準是對結構性政策的矯正，這也預示定向調控手段退到次要地位。

　　全面降准主要目的是增加基礎貨幣供給，增加市場中流動性，擴大商業銀行可貸資金數量，避免通貨緊縮加劇。更重要的是，向市場釋放信號，有效引導預期，刺激消費和投資，同時避免房地產等資產市場價格崩盤。

央行降准給股市加油

　　央行降准，在中國貨幣政策進一步放鬆和改革加碼的預期之下，2015中國A股牛市可期？

　　對此，上投摩根安全戰略基金擬任基金經理盧揚表示「當前經濟面臨較大下行壓力，疊加近期人民幣匯率的大幅貶值，在海外各國央行紛紛降息的背景下，降准有助於改善市場流動性。降准將提升市場風險偏好，利好整體市場，並有助於維持春節前後A股市場的強勢。藍籌股估值仍有望繼續修復，相關受益的行業包括政策、銷售均出現拐點且估值便宜的房地產，以及保費增加和權益投資預期收益上升的保險等行業。」

　　中金策略王漢鋒建議重點關注低估值藍籌，利率敏感板塊。「相信央行的降准將幫助降低實體經濟面臨的尾部風險，降低金融系統的風險，而持續的改革也有望增強中國經濟在中長期的可持續性，可能會修正中國中長期的增長軌道使其更可持續、更平穩。因此，凡是之前隱含了較多悲觀預期的板塊，都要重新修正其看法，都存在重估的空間。我們繼續建議配置利率敏感的板塊，推薦地產、保險、券商、銀行，關注地產投資產業鏈在投資復甦預期支持下的機會。」

　　「本次降准符合預期，最直接的影響將會釋放流動性，對銀行形成利好。」優選金融執行總裁張虎成表示，同時對股市也將形成短期利好，在經歷監管層打壓之後股市近期連續調整，本次降准將會給股市帶來新的活力，短期能夠刺激大盤迴升，尤其是銀行股在經歷一段時間的調整後可能會重拾漲勢。

中國降准震動國際市場人民幣或加速貶值

　　中國央行意外降准0.5個百分點的最新政策瞬間反應在外匯市場，歐洲時段美元兌人民幣(USD/CNH)瞬間從6.2490附近跳漲至6.2589，雖然隨後從高點回落，但漲勢依然未變。而作為重要商品貨幣的澳元卻出現大漲，澳元兌美元(AUD/USD)從0.7760快速上漲刷新日高0.7848，不過隨後回落至上漲之前的價位，紐元兌美元也出現明顯上升。歐洲盤黃金也上漲7美金至1270美元/盎司，目前徘徊在1267附近，LME銅也跟隨反彈。

　　據有關專家表示，因各類理財剛性兌付的存在，降息已進入死胡同，難以推動融資成本的下降；降準則直接降低了銀行的負債成本，減輕了流動性緊繃壓力，有助於融資成本下降。降準的寬鬆，也將成為人民幣貶值的推手，若不加利用，則中國經濟仍將持續低迷，通縮無解。

專家解讀降准現象：

　　對於此次降准，各個專家齊發聲：

興業銀行首席經濟學家魯政委：這是對此前PMI跌破50的反應，將降低金融機構成本，所釋放出的長期限資金有助於穩定金融機構預期，引導融資成本下降。這也意味著中國對全球競相的寬鬆做出反應，意味著人民幣匯率也將進入貶值通道，否則，降准就僅僅只有脈衝效果而無助於中國經濟的企穩。

經濟學家滕泰認為：降息、降準是在經濟增速持續下滑、面臨通縮風險的背景下所應該採取的必要舉措。中國20%的法定存准率，銀行每吸收100元存款只能放貸80元，是造成錢荒錢貴的主要原因。預計今年還有3次以上降准、2次以上降息。

經濟學韋森則表示：降的太晚了，降准0.5%個百分點不過施放5，6千億的基礎貨幣，太少了，起碼還能降2%個點。

華泰證券羅毅點評央行降准：降准幅度超預期，普降0.5%能釋放6000億，加上額外的三農2000億，總共7000到9000億。

李大霄：降准利於穩定經濟及股市，上次降息已經充分地反映了寬鬆的預期，這次降准對市場的影響可能不及上次降息對市場的猛烈的刺激作用，而且現階段仍然處於去槓桿及加速發行，本次降准將會對市場的調整起到減緩的作用。

東北證券首席策略分析師沈正陽：央行之所有決定降准，主因近期匯率市場波動較大，同時又要保證匯率的相對穩定，若直接降息或有顧忌，因此央行決定降准。

國研中心劉世錦則表示：降准降息作用不大，資金會進入股市，資金能到實體行業裡面去嗎？現在行業已經是很嚴重過剩了，那個錢會朝那投嗎？不會的。大部分到了股市，央行一說什麼新的政策，要放鬆一點股市一下就起來了」

忍不住插一句，如果匯率跌勢止住了，央行大概率降准。。我當初就是這樣判斷的，但不幸的是，我當初判斷的降準的時間點是。。。本周五

附註一下我寫的操作計劃。。。。

【主題】關注央行放水的可能！

昨天晚上（周二 2015年2月3日）對今天做的策略是：

【判斷】【預測】短期來說（一至兩天）反彈會持續，但是中期（一周至一個月）來看，大盤仍然承壓較重，原因主要出在資金面上：傘形信託和兩融承壓，IPO分流資金，並且外匯上美元強勢，可能吸金。

【計劃操作】反彈的時候我已經將倉位加到了200%，這些倉位持倉到周四/周五，盤中時刻注意大盤跳水的可能，一旦跳水，立刻用股指期貨對沖，並且立刻減槓桿

【事後回顧】反彈的力度較弱，比預期結束的較早。中午的時候掛了股指期貨做空對沖，並且降低槓桿，鎖定了利潤，目前持倉有100%，有股指期貨進行對沖。

今天（周三，2015年2月4日）對未來幾天做的中期策略是：

【判斷】目前央行放水的動力有：1）經濟基本面下滑；2）這幾天股市跌的比較兇猛，臨近IPO，需要維護一下股市。目前央行的顧忌有：美元強勢，放水導致資金外流，人民幣繼續貶值。

因此，一旦人民幣企穩，央行放水的概率大大增加！周五放水的可能性超過50%。

【預測】目前人民幣已經企穩，周四周五慣性下跌，甚至可能破位。周五央行放水。

【計劃操作】

周四（2015年2月5日）將股票分散一下行業，目前太多集中在金融銀行了，軍工醫藥計算機多買點。

周五（2015年2月6日）將倉位加到200%（極限倉位，呵呵），主要買入保險，券商，地產，銀行！各買50%。同時加上槓桿，對沖所有倉位，如果下午有異動，撤掉對沖股指，開始正向做多，收盤前平掉。

周一如果不公布放水的消息，那麼早盤立刻對衝掉，並且減倉。

如果公布，則退出的情況為：1）大盤漏出疲態，隨時掛上股指撤退，2）到前期高點附近，加上股指對沖，如果突破，撤掉股指，如果回調，則減倉。

【補充】

央行已於2015年2月5日降准，屬於預料之外，那麼明日（周四，2015年2月5日）立刻撤了股指期貨（集合競價賣掉），現貨分情況：如果開盤漲幅不超過1%，殺進去！

把現貨倉位加到200%。買保險，券商，地產，銀行！剩下操作按照計划進行

如果高開，直接100（3%以上）點。。。那麼還是等等好了。

另外本次降准事先沒有消息走漏！注意周四可能有主力砸盤行動！因此，如果大盤突然上漲（幾分鐘內超過200點），或者幾分鐘內滯漲（向上突破被壓回來，重心下移），掛上股指期貨對沖，突破則去掉對沖。

在1%~3%之間，把現貨倉位加到150%，密切注意盤中對沖。

周五（2015年2月6日）收盤後看期貨的價格，如果有所下降，價格適合（基差不要太小），則掛上150%倉位的對沖，IPO期間看大盤的強弱（憑感覺，沒辦法，目前定量的東西沒研究出來），如果大盤強勢，則撤去對沖，否則將所有倉位對沖，並且減倉。

如果買到高位呢？

等，扛到IPO當天。

股指走向很糟糕，券商銀行為代表的藍籌再這麼跌下去，就回不來了。
所以，降准，提振下信心。

怎麼說呢，本次降准基本預料之內，各大機構已經吹了好久風，從6月以前到一季度降准可期，到年前降准。但是周三迅速出台還是出乎了大多數人意料的，畢竟一般都是周五或周末。猜測第一是因為1月經濟數據實在太難看，PMI繼續枯榮線以下，上周人民幣匯率持續貶值。二是全球央行爭先恐後防水，也給央媽造成一定壓力。
其實央媽大水沒放之前小水沒少放，今年1月重啟了逆回購，並且做了28天的，極為少見，同時對各家商業銀行續做mlf，都反映了事實上的寬鬆政策。

對股市，今天早盤走高，午後達到高點後，下午一路走低，券商銀行好不容易反彈了一波又跌回去了。明天行情我覺得看在央媽那麼努力的份上，怎麼樣也能漲一下，至少早上能來一下，因為畢竟今天尾盤沒抬頭，如果你說早上那一波就是因為有人知道了在啦，那就不知道說什麼了

明天開盤上證以3288點及5日線為強弱標杆，開盤頭一小時高開低走考慮短線減倉。

就這樣吧～

2月4日，央行宣布自2月5日起，下調存款準備金率0.5個百分點。機構認為，本次降准超預期料釋放7000-9000億元；再次降息已經提上日程；人民幣匯率將進入貶值通道；降准利好樓市復甦開發商最困難時刻已過；對A股下跌起到有效的減緩作用。

降准最主要的是釋放流動性，近期外資出逃比較嚴重，這一點新聞上也有報道，再加上中小企業融資困難很大一部分是流動性跑到央企國企了，如果再注意到了農商行再降准0.5個點就知道到了，釋放的流動性政策制定者還是希望流到最需要資金的地方。央媽快過年了，讓紅包飛一下。再看看整個宏觀環境，ppi和CPI一直偏低，有通縮風險，央媽現在做的不足為奇，應該早做了。

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年前降准，年後降息，央媽的咸豬手又伸出來了

去年以來一直處於經濟下行形勢，去年緊張的信貸規模今年開始要慢慢放寬。去年不良貸款率爆增，而且我認為現在還只是表面的，作為從業人員可以預見未來還會爆發更大的不良貸款，今年必定還會有降息。而且現在實業利潤率太低，很多老闆都把錢拿去放高利貸，造成很多三角債。現在正處於通縮的時期，錢更值錢了。

在這裡面發言的才是真正的乾貨