如何看懂財報？
主要看那些值？分別說明什麼。
1. 看你想要知道些什麼。財報里三大報的作用就在於展現公司里，全部可量化可供分析的方面。
2. 也許從財報的數字里並不能得到全部你想要的，所以需要你加入自己的方法或者分析。
3. 我的方法：
a. 盈利性和成長性：
盈利性：主營毛利率，主營凈利率，歸屬母公司利潤，ROA，ROE，ROIC
成長性：以上各數值的同比增長率，銷售收入、成本結構與上年相比的變化率。
b. 資金流動性
庫存周轉率，資金周轉率，EBIT/支付利息，自由現金流的變化與公司擴張資金需求，應收、應付的同比變化率。
c. 財務健康性
資產負債率，總負債/EBIT，大訂單對象的變化，前5-10名交易對象佔總交易額比。
d. 其他關注點
大股東和創投背景，高管層背景及變化，人員變更，機構持股數，稅率變化，國家補貼等等
同是菜鳥，分享一下我的一些經驗，供參考。
由於工作原因，對於上市遊戲公司（港股或美股）的財報比較熟悉，其他公司或有不符之處。
1. 看財報不僅僅只是「看財報」，而是看和財報相關的一系列材料。
以我的經驗，具體包括幾個方面：1）歷史數據。這是基礎中的基礎，要有一個這家公司的歷史重點資料庫，涵蓋營收、費用、利潤、運營數據等歷史數據（所有以你的經驗認為重要且定期發布的），能方便的看到趨勢、發現問題，當然，也可以買相關服務，省去自己維護的時間；2）業績PPT。這個有的公司有（通常在「投資者關係」欄目下），有的公司沒有。比如Nexon和NCsoft都有，但國內的一些上市遊戲公司沒有；3）業績後電話會議。如果沒有時間聽，中文摘要大多可以在新浪的美國上市公司財報找到。但是以我的經驗，多次發現上面的翻譯有錯誤，所以最好還是看一下英文的原文，有的可以在這裡找到Seeking Alpha。如果這裡沒有，唔，找收費服務吧... 最好當然還是自己去聽，因為我也發現過Seeking Alpha的Transcripts出錯... 4）相關的分析師報告。如果有渠道拿到各大投行的分析師報告，看看是不錯的，主要看分析的角度和邏輯。至於靠譜程度，見仁見智吧。
2. 看財報相關材料從哪些維度入手？財務指標、經營指標、管理層的信號。
1）財務指標。僅談及比較常見的一些，可以視個人需求拓展。
首先，當然是Revenue的情況。通常是環比、同比變化和構成變化。除了變化的原因直觀反映公司業務的狀況外，PL表中Revenue分類的變化也往往也是公司戰略變化的直觀反映。比如，盛大遊戲PL表中Revenue分類從之前的「Online game revenues generated in China」和「Other revenues」，到1Q13調整成為「MMO game revenues」和「Mobile game revenues」，這是公司對「移動遊戲」在未來重要性的直觀強調。
其次，當然是利潤率情況，一般就是看毛利潤率（去掉cost）、經營利潤率（去掉cost、expense）和凈利潤率（去掉cost、expense和tax）（括弧中僅粗略理解，具體展開當然還需要注意很多細節情況）。網遊公司的利潤率，都高到讓傳統行業想哭，毛利率一般在70%以上，凈利率一般在35%以上（完美除外...）。
再次，比如三項費用的營收佔比變化。各家公司風格不同。國內的網遊上市公司裡面，一般是完美的三項費用營收佔比最高（1H13達到了~60%！）；而專註移動/頁游的遊戲公司和傳統端游公司相比，以博雅為例：博雅和國內傳統端游公司的三項費用營收佔比均值相比，研發費用營收佔比更低，但市場營銷費用的營收佔比更高，整體基本持平。博雅的經營利潤率比傳統端游公司低，不是因為「費用」更高，而是因為「cost of revenue」裡面包含的分給第三方平台的分成，端游公司沒有這一塊。
再再次，比如現金流狀況。對於網遊公司來說，這一塊的狀況一般都極其極其健康... = =
2）經營指標。還是以遊戲上市公司的情況來舉例。上市遊戲公司披露的經營指標，一般就是MAU（月活躍賬戶數）、ACU（平均同時在線賬戶數）、PCU（最高同時在線賬戶數）、APA（付費賬戶數）和ARPU（平均每賬戶營收貢獻）。國內的遊戲公司中，網易是披露最少的，基本不講這些。盛大和暢遊披露比較多：盛大分別披露端游和移動遊戲的運營數據情況，暢遊則是端游和頁游的運營數據情況。各個公司的披露口徑大同小異，僅一些細節差別，比如：MAU是指截止日期「前30天「，還是」最後一個自然月「的登陸一次用戶；PCU是各款遊戲的單獨PCU的加總，還是Combined的PCU峰值等等。橫向比較需要注意一下（比如登陸一次口徑的MAU和登陸兩次口徑的MAU區別還是比較大的），縱向比較沒什麼問題。
另外，還是需要提一下電話會議和相應的Transcript。一些重要的數據，在業績新聞稿裡面和新浪的中文電話會議摘要裡面有時會沒有，但是在電話會議裡面管理層會提及。最明顯的例子，是盛大每次電話會議裡面都會列出」營收貢獻超10%遊戲的名字和相應營收貢獻「。這個數據對於判斷其收入的集中度是非常直觀和重要的。在3Q13，其就提及《百萬亞瑟王》的營收貢獻已經達13%，僅低於《熱血傳奇》位列第二。這一方面反映出其在移動遊戲方面取得了不錯的成效，另一方面也讓人擔憂其老遊戲的老化加速。
3）管理層給出的信號。管理層的話會非常直觀的體現出公司的經營思路和策略，有時還能反映出合作公司的經營狀況。還是舉例子來說明吧。比如，網易對易信的看法，丁磊就說：易信對於網易的手游推廣至關重要，若渠道被一家公司壟斷，則其他公司將喪失議價權。因此，再艱苦也要走下去，誓不放棄。你看，網易看重易信，是看重它的手游渠道價值。再深一步，為什麼網易這麼緊張手游，僅僅是因為手游熱門，想趕個潮流嗎？於是你好奇的去計算一下網易的遊戲業務營收佔比，發現從3Q12的84%，持續增長到3Q13的89%，說明其對遊戲業務的依賴度在增強，但是要命的是，你觀察它的產品線裡面的幾款端游的期待度（參考17173新游期待榜），發現都不高，只有一款《龍劍》位列前10（第6，截止11月15日榜單數據），大名鼎鼎的《爐石傳說：魔獸英雄傳》也只位列第17。這說明：網易對遊戲業務的依賴度在增加，但是不幸的是它打算推出的這些新游期待度都有限，所以它需要通過手游開拓新的收入來源，這是生死存亡的事情。再比如，動視暴雪的WoW。中國市場對WoW有多重要？看管理層的表述也可以看出來。1Q13，subscriber從1200萬的頂峰首次下跌的時候，管理層說：Though the majority of our subscriber
declines occurredin the East, where we have more
subscribers and lower revenue per subscriber, we saw declines in the West as
well；
3Q11，subscriber創下2010年以來最大季比跌幅80萬的時候，管理層說：While the majority of
these declines are coming from the East, World
of Warcraft continues to be one of the most popular online games in China；2Q12，subscriber自2010年以來首次下降到1000萬以下，管理層說：The majority of
declines at the quarter coming from the East.
數次標誌性的用戶規模縮水，管理層都說主要是因為「the East」，其實就是中國唄... 從這裡，就可以側面反映出網易該季度運營WoW的表現了。
以上只是非常簡單的一點入門級經驗分享，僅供參考。
最後，我想說的是，僅僅只是看財報本身，其實是不夠了解這個公司的，因為財報本身的「統一性「掩蓋了很多這家公司」獨特性「的東西，而這些東西可能需要真正的理解這個行業和產品才能理解。比如，完美是遊戲公司裡面海外業務營收佔比最高的，看起來很美，走出國門了啊。但是，反過來你想想，為什麼完美會是最高呢？難道是別的遊戲公司沒有這樣的能力嗎？於是，開動八卦精神挖掘原因。結果你發現，這很大程度上是因為別的遊戲公司看不上這一塊：海外運營，不只是代理權一賣就完事兒了，而是還需要很多運營支持，要配備人力，要增加成本，一算下來，發現還不如再國內運營有錢賺（比如，有個遊戲公司的商務去找某款遊戲的頭，說想把他的遊戲代理到海外，頭兒掐指一算，回復他，對不起，人手不夠，你想賣的話幫我去申請點headcount下來，黃...）。從這個角度來說，完美海外業務營收佔比高，不正好是反映了它在國內網遊市場競爭力的降低嗎？
如果你實在無法理解，那就把自己當成一家公司。面對你未來的岳母，一個帶有深邃眼光的女性，她氣定神閑坐在你面前，問：
王二，你現在財務狀況怎麼樣吶？
你要怎樣來描述自己的財務狀況、贏得她的認可呢？(掀桌，這個戀愛我不談了?)
冷靜下來，你可以用財報的方式來描述自己的財力，公司財報包含了資產負債表、利潤表、現金流量表。以下，一一解釋。
一、你首先要說，自己有多少資產。
你說你在北京有一套房，總價值300萬，自己首付100萬，貸款200萬。
那麼對應著財報里的資產負債表，你有300萬的資產，負債200萬，所有者權益是100萬。所以，資產＝負債＋所有者權益。
資產＝負債＋所有者權益這個公式，是永遠成立的。我從網上找了一張公司的資產負債表，可以簡單看看。
左邊這一豎欄是資產，右邊這一豎欄是負債和股東權益（又叫所有者權益）
資產細分起來，有很多種，比如你的房產呀，現金呀，小車呀之類的。這對應著左邊這欄的各種細分小科目。比如現金要計入到貨幣資金科目里，房子車子要計入固定資產科目里。
而購買資產的資金來源，可能是從銀行借款（負債），也可能是你自己出的錢（股東權益或者叫所有者權益）。對應著右邊這欄里的各種小科目。
二、其次，你還要說明你的收入情況。你跟你岳母說，你有套價值300萬的房子，這個只能說明你的資產情況，雖然岳母開心，但是本著盡調的精神，她會繼續打探。她想打探你的工作收入，因為說不定你現在正失業呢。
所以這裡用到利潤表。
我隨便找了個利潤表，大家可以看到一個公司有營業收入，扣掉各種營業成本，還有各種費用，各種稅收，最後剩下的是凈利潤。
三、有資產負債表，有利潤表，為啥還要現金流量表？這基本是因為造假的人太多了。比如你跟岳母吹牛逼，我跟張三做了個項目，他今年會給我50萬，放心把你女兒給我吧。岳母不care這些，她只關心，今年這50萬的現金能不能到你賬上。
所以現金流量表就是用來計錄你賬上真實的資金流動，進來多少，出去多少，還有多少錢。
如此，從大的方面來說，財報就是這樣。每一家公司都有財報，而我們，將通過這些財報，對這些公司作出具體分析。
人人都是岳母娘。
往細了說，就會有很多有意思的事兒。
比如如果你是房地產行業，你會發現房地產公司的負債那一欄數據特別大。因為房企需要大量借錢來做開發。
如果你是互聯網行業里的一般普通型公司，你會發現公司的總資產不大，因為公司沒有生產線，不生產實物商品，也沒有買樓買房。而且因為不怎麼找銀行借錢，所以負債更是特別小。
所以，如果用負債比上資產，也就是資產負債率，那麼，房地產企業的資產負債率，是高於互聯網公司的。
舉個栗子，大家說樂視擴張很猛，借了很多錢，但你用樂視網的資產負債率跟恆大地產、萬達比一比，還是低很多的。
但就互聯網行業來說，樂視網的資產負債率是高於行業平均水平的。
所以對於財務報表和指標，重要的是理解行業和公司業務的性質，不要僵化對比。
這是第一課，主要是讓大家明白，資產負債表、利潤表、現金流量表的本質意義。
對於普通人，只是想稍微了解財報的話，看到這一課，就可以結束了哈。
—————課後—————
這個貼子會持續更新。主要是逐步深入、用最簡潔的方式講述財報。接下來會繼續在這個貼子的基礎上，寫第二課。
因為我更新的渠道比較零散，除了知乎，感興趣的朋友也可關注我的公眾號「越女事務所」。主要是希望盡最大努力，簡明講解財經理財。
————第二課—————————
在我們漫長的歷史長河中，有很長一段時間是粗獷地活著。茹毛飲血，吃生肉，擁有最簡單的生理需求。
直到火的發明，又可以吃熟肉。後來隨著調料和炊具的發展，又催生了紅燒肉、小炒肉、烤串兒、水煮肉…
資產也是這樣，如果你簡單就用「資產」一詞來說明你所擁有的資產，那是多麼的粗獷。
資產與資產是有區別的，有的資產流動性高，變現能力強。比如現金、銀行存款；有的資產流動性差，比如東北老工業基地里，一條過時的生產線，或者大西北荒漠里的一塊地皮。
所以這有了流動性資產、非流動性資產之分。
還記得我上面用的這張圖吧，免得大家往前面回拉，我再放出來一下，貼心吧：
大家可以看到，流動性資產里有：貨幣資金、交易性金融資產、應收賬款、存貨、其它流動資產等。流動資產加起來，合計是1000。
而非流動性資產裡面有：可供出售的金融資產、固定資產、其他非流動性資產等。非流動資產合計起來是2000。
需要說明的是，還有一些資產類別沒有出現在這個表裡，畢竟這只是一個企業的報表，是我從網上找的。這個企業不具備所有的資產類別。
分析很多輕資產公司，可以重點看看流動資產的大小。比如你就是一個品牌創意類公司，你是沒有生產線、房子這些固定資產的，老闆是很在意流動資產是否足夠的。這涉及到公司能否靈活經營、能否給員工及時發出工資。
比如經常會問：你公司賬上還有多少錢？這就是問的流動資產方面的問題。
但對於很多傳統型、重工業企業——比如鋼鐵煤炭企業，它們的固定資產是很大的，因為有大量的機器設備之類的，這些一般會放在資產這一欄的「固定資產」科目里。這些傳統企業都是重資產企業。
————第三課—————————
負債和負債之間，也充滿了差異性。
你找銀行借錢，你的借款成本低，而且期限較長，這種債務會比較受企業主歡迎。
而如果你找高利貸借錢。。。。那對於很多中小企業來說，就是飲鴆止渴了。因為利息很高，期限一般很短。
過去的幾年裡，很多中小企業就死在了不合理的負債上。生意一旦不景氣，便開始找民間借貸，結果發現生意是趨勢性地難以迴轉，而民間借貸的利滾利，讓自己辛苦積累的財富化為煙灰。
負債按照期限的長短，分為流動性負債、和非流動性負債。
我們再看下這張圖，看看右邊這一欄，流動性負債合計為875，而非流動性負債為1025。兩者相加，也就是總的負債等於1900。
對於負債，我們要科學管理。
比如，流動性資產最好要大於流動性負債。因為流動性負債是短期內要還的，你的流動性資產不能覆蓋的話，企業的資金鏈就極度容易「咔嚓」斷了。
流動資產除以流動負債，這就是財務指標中的「流動比率」了，這個指標，通常最好要大於200%。
比如，大家說樂視資金鏈緊張，在財務指標上，是因為它的流動比率過小。短期資產沒法有效償還短期債務，所以只能拖欠供應商的款項。（供應商款項在會計科目里計作「應付賬款」）
比如，為啥京東虧損這麼多年，還活動好好的，是因為，在財務指標上，它的流動比率還不錯。短期資產遊刃有餘地覆蓋掉了短期的債務。
————第四課—————————
我們的資金來源，是有兩種性質的。
一種是借來的，叫債務，在財務裡面叫做負債；一種是自己和股東們的自有資金投入，在財務里叫所有者權益。
債務是要還的。
而所有者權益是股東們自己的投入，虧了就虧了。（當然，公司要經營得好的話，股東們的回報也很大。）
平常你找銀行借錢，在資產負債表裡會計到負債這一欄，超過一年期，一般計成「長期借款」。沒超過一年，一般是「短期借款」。
股東們自己的投入，包括如果引入外部的風險投資，都是計到所有者權益這一欄。因為風險資本是佔有你的股份的。
所有者權益，又分為實收資本、資本公積（或盈餘公積）、本年利潤、未分配利潤，如上圖的紅框之處。「實收資本、資本公積、盈餘公積、未分配利潤」，應當怎麼理解呢？
所謂實收資本，一般對應著企業剛設立時的註冊資本。比如我企業的註冊資金是100萬，則意味著我公司被分成100萬份，每個股東根據出資等情況，佔有不同的份數。
如果你公司經營得好，會有投資人想中途加入，投資你的公司。
我們假設一種情況，如果他想占股10%，那他應該出多少錢。
A方案：投資人拿出11萬元錢放到公司里，則實收資本總量達到111萬，他的11萬對應著11%的公司股份。
想啥呢？這種方案肯定不會被原股東接受：
原股東內心獨白：我們公司經營得這麼好，憑什麼你用我們當初的價格來入股，你想佔有10%股份好吧，我覺得你得拿100萬才行！！畢竟你是後面才加入的。
朋友，如果你想入股，你得拿出點誠意來。
於是，Duang的一下，有了B方案。
B方案：投資人拿出100萬，其中11萬計做實收資本，則實收資本總數達到111萬；剩下的89萬，就放到了資本公積科目里了。
在現實生活中，如果公司經營得好的話，B方案是更常見的現象，只是價格談判中多和少的事兒。
以上說的是「所有者權益」中的「實收資本」、「資本公積」。
「所有者權益」裡頭的「本年利潤」、「未分配利潤」也很好理解。
因為本年利潤是歸股東的嘛，所以計入本年利潤。有時候，可能公司在前幾年賺了很多錢，股東也不急著分紅，就計了「未分配利潤」。
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講到這裡，相信大家對資產負債表有了進一步了解。
當然，了解只是一方面，如果要精通的話，其實要結合實務來看才行。在實際業務中，不同行業、不同性質的公司，財務報表上的數字有很大的差異性了。
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（持續更新中...）
微信公眾號：越女事務所
感受金錢最大的善意。
生動活潑、通俗易懂的 丈母娘教你看財報 來啦！
丈母娘の三板斧
看實力：房子多少平米，車子什麼級別，存款數量多少
挑能力：在哪裡工作，薪水有多少，職務有多高
拼財力：彩禮給多少
————我是正文的分割線————
又是一個財報季，那些個A股美股港股公司，動輒就發幾十頁的報告，有些還是英文或者說的不是人話。對於普通投資者來說，到底該從何看起？
別急~丈母娘倒是可以教教你。
圖片來源：靈魂畫手升級版
為什麼這麼說？
丈母娘挑女婿，有三大硬指標，只有三力都出眾，丈母娘才能放心把女兒交給你。
丈母娘の三板斧
看實力：房子多少平米，車子什麼級別，存款數量多少
挑能力：在哪裡工作，薪水有多少，職務有多高
拼財力：彩禮給多少
而作為二級市場投資者，當然也要挑選一個實力超群，能力出眾，財力雄厚的企業，才能放心把錢交給他。
我們的口號是：
挑公司，看財報，就用丈母娘那一套。
就讓我們以中美兩家熱門的線上社區青年君微博和推特的最新財報為例，看看他們為什麼在丈母娘那裡，獲得了完全不一樣的評價？
圖片來源：靈魂PS手
註：我們完全了解，對一家公司的評價除了財報之外，還有其他很多方面需要考察，此次我們僅關注財報部分~
1. 資產負債表——實力
根據丈母娘的理論，家大業大有實力，欠債少的更安心。最要緊的是，手頭上要能周轉，不能追債的一來就破產，這就是傳說中的「安全感」。
對於一家企業來說，「安全感」可以從資產負債表來看。
企業在每個財報期末，都需要編製資產負債表，列示報告日當天企業的資產、負債和所有者權益。
資產，是企業擁有的，並預期能使未來經營受益的經濟資源，未來可以給企業帶來正的現金流量。簡言之就是「錢」和「能來錢的資源」。
負債，是指財務義務或債務，代表企業未來負的現金流量。簡言之就是「借來的錢」和「未來要還的債」。
所有者權益，代表所有者對企業資產的要求權。也就是說，在債權人要求權全部滿足後，所有者擁有企業的剩餘資產。簡言之就是「真正屬於自己的錢」。
會計恆等式告訴我們「資產=負債+所有者權益」，「資產」反映男青年有幾套房子幾輛車，「負債」和「所有者權益」告訴我們，他的房子和車是借來的還是自己買的。
拿微博和推特兩位「青年才俊」最近新鮮出爐的財務報告來看：
數據來源：彭博，雲鋒金融整理，單位：億美元
截至今年6月30日，推特資產總額超過69億美元，數倍於微博，而且扣除負債之後，所有者權益也遠大於微博，可以說是「家大業大」的豪門。
還哪些具體指標可以用來評判實力？可以看流動性、償債能力和財務彈性。
流動性，可以衡量企業是否有資源償付當期債務，也就是「短期還債能力的強弱」。用流動資產除以流動負債，我們可以得到流動比率，由此觀察企業經營失敗的風險。
償債能力，表示企業支付到期債務的能力，也就是「長期還債能力的強弱」。用長期債務除以資產作為衡量指標，長期債務相對資產的水平更高的企業，其償債能力相對較低，還不起債的風險更高。
流動性和償債能力會影響企業的財務彈性。財務彈性，是指企業採取有效行動改變現金流數額和時間，以應對未預期需求和機會的能力。
在丈母娘眼中，這就是「遇到突髮狀況時，能不能拿錢救急」。財務彈性越高，企業就更容易在困難時期生存下來，也更有能力抓住意想不到的投資機會。
數據來源：彭博，雲鋒金融整理
就兩位男青年的數據來看，資產負債率差異不大，但是推特在流動比率上更勝一籌，看起來更能給丈母娘「安全感」。
圖片來源：靈魂畫手
2. 利潤表——能力
丈母娘還說了，家大業大固然好，但也可能只是因為有個好爸爸，小夥子自己的能力如何，是關係到長期生存的大問題。要是個紈絝子弟坐吃山空，可不能把女兒交給他。
如果說資產負債表顯示目前了企業可用的資源，利潤表展示的，就是一段時間內企業利用資源帶來回報的能力和效率，也就是掙錢能力如何。
如何快速精準地透視對方的能力？這就需要了解利潤表的組成。
首先是經營部分，報告公司經營活動產生的收入和費用，也就是「主業」。其次是非經營部分，報告公司次要或附屬活動的收入和費用，也就是「副業」以及偶然收入和費用。
為什麼一定要區分來看？
掙錢有兩種方式：努力幹活和彩票中獎。他倆雖然都能掙到錢，但努力幹活掙的錢是可持續的，而買彩票中獎是看運氣的，當然不可同日而語。
從丈母娘的角度看，實實在在的能力最重要，經營部分的利潤情況就可以很好地反映這一點。
能力強的企業，通過日常高效運營，獲得豐厚的經營利潤，這是實打實的工作能力。而有些企業雖然在這一段時間利潤很高，但其收入如果是通過變賣「家產」或者炒股得來的，顯然在可持續性上就需要打個問號。所以我們要看的，應該是扣除非經常性損益（也就是買彩票得來的收益）後的扣非凈利潤。
數據來源：彭博，雲鋒金融整理，單位：億美元
從收入來看，推特在過去一個季度里拿到超過5.7億美元的收入，但利潤卻是負的，花的比掙的多，顯然讓丈母娘們有點失望。而微博雖然收入不如推特，但最終有正的利潤入賬，在丈母娘心中扳回一城。
圖片來源：微博
除了收入、利潤的數字大小，還有什麼可以看出企業的營收質量，也就是一塊錢的收入能換來多少錢的利潤呢？這就涉及到另外兩個重要指標：毛利率和凈利率。這兩個指標反映了公司的成本控制能力和盈利能力，對於同行業的公司進行比較而言很有意義。
數據來源：彭博，雲鋒金融整理
簡單地說，毛利率反映的是一家公司的經營效果，扣除的是銷售商品的成本。因此毛利率越高，說明這家公司的商品成本占售價的比例越低。同樣是做線上社區生意，商品成本基本就是帶寬、流量等信息成本，而微博的毛利率卻高出推特十個百分點，說明微博對電信服務商等渠道的把控比推特要好得多。
而凈利率則要在毛利的基礎上，再扣除三費的影響，即銷售費用、管理費用和財務費用。一家公司如果毛利率很高而凈利率很低，說明這家公司的各種費用，譬如員工工資、廣告宣傳等，吃掉了大量的利潤，而這正是推特的例子。作為一家毛利率高達60%多的公司，凈利率居然為負，足以說明公司管理的混亂，以及各種費用的高企。
從這個角度來說，丈母娘拿到的不單是利潤這項「贍養費」，而且看得出微博這個男青年對自我的管理要比推特好得多，未來產生源源不斷「贍養費」的幾率更大，自然更討歡心。
圖片來源：微博
3. 現金流量表——財力
吾日三省吾身：錢從哪來？錢花哪了？還剩多少？這是短期生存的大問題。
看實力，看能力，歸根結底還要看三個最重要的東西——錢、錢、還有錢。
實力能力固然重要，有資產有利潤當然很好。但如果資產不能很快變現，工資月底才到手，月初就口袋空空明天揭不開鍋，丈母娘也不能把女兒交給你。
看企業也是如此，利潤多只是紙上富貴，有源源不斷的現金流才是真的土豪。
現金流量表就是企業財力的體現，其主要目的是提供企業一段時間內現金收入和支付的相關信息，記錄現金的流入和流出，最終反映到資產負債表的現金餘額上。
現金的流入和流出與三類活動相關——經營活動、投資活動、籌資活動。
很好理解，「經營活動」就是日常工作，吃穿住用現金減少，發工資現金增加；「投資活動」類似於用有魚智投做全球投資，先有現金支出，盈利就有現金流入；「籌資活動」就是借錢和問家裡要錢，都是現金流入。
總而言之，「有錢花」是最高標準，同時還要看這錢怎麼花，花得好不好。
財力看什麼？怎麼看？
首先我們要重視「經營活動現金流量」，因為這個數字可以反映運營利潤的質量。經營活動的現金凈流入越多，說明利潤真實度越高，丈母娘心裡就越踏實。
其次可以看「流動現金負債保障比率」，翻譯成人話就是「債主來收錢了你能不能還上」，它表示企業能否用一年內生產經營產生的現金來償付流動債務。這個比率越高，還不上錢的風險越小，女婿越可靠。
通過經營活動現金量，還可以計算出「自由現金流量」。常見的方法就是從經營活動凈現金流量中減去資本性支出和股利支付後的凈現金額。這一數額意味著公司在滿足企業經營全部需求之後，企業可以用來任意使用的現金流量。
在丈母娘眼中，「自由現金流」就是女婿在滿足基本生活開銷之後，能夠給女兒買買買的錢！
數據來源：彭博，雲鋒金融整理，單位：千美元
從2016年的年報數據來看（微博在季報中不提供現金流量數據），微博的經營活動現金流少於推特，保障比率也低於推特，畢竟還是圖樣，家業不夠大；但是，微博有正的自由現金流，利用不大的家業實現了「財務自由」，有閑錢用於提升生活品質，丈母娘當然會心花怒放。
圖片來源：微博
三張表看完，大致可以知道女婿當前水平怎麼樣了。
但！ 是！
女兒的幸福是一輩子的！眼光長遠的丈母娘們自然還要考察女婿未來的發展前景如何，也就是潛力！
潛力怎麼看？除了前面說過的利潤率之外，當然是看各種指標的增長率。
丈母娘說，女兒需要「穩穩地幸福」。只看一季的財務報告遠不足以透徹地了解企業，要用發展的眼光，從歷史挖起，才能更穩妥地預測女婿未來的前景。
我們簡單看一下微博和推特的「潛力」：
數據來源：彭博，雲鋒金融整理
過去三年，無論是營業收入還是利潤，微博展現出了強勁的增長勢頭，而「家大業大」的推特營業收入出現負增長，顯得後繼乏力，這可不是丈母娘樂意看到的信號。
總結
近來，《我的前半生》中的宇宙最強丈母娘薛甄珠女士圈粉無數。殊不知，丈母娘的智慧遠不止此。
優秀丈母娘的自我修養：
上得了廳堂，下得了廚房~
斗得過小三，打得過流氓~
看得懂財報，投資心不慌~
圖片來源：靈魂ps手
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如何看懂財務報表是一個很複雜的問題，裡面涉及到很多內容。想了很久，還是決定班門弄斧回答一下這個問題。
1、從行業入手：
我是實在看不下去了，才來糾正很多人的觀點。如果你拿到一家公司的財務報表，直接就開始算比率、趨勢或者勾稽關係的話，說明你還是一個財務報表分析者的門外漢。一家公司不可能單獨撐起一個行業，也不可能脫離上下游而單獨存在。所以，分析一個公司的財務報表時，首先應該從這個企業所在的行業，或者企業某一板塊的業務所在的行業入手。
行業分析是投行和事務所最經常幹得事情。通過查閱新聞、相關政策以及從國泰安、萬德等資料庫搜到的數據，可以對一個行業有一個大致的了解。摸清一個行業是一件說簡單簡單，說難也難的事情。你可以用一周的時間摸清楚一個行業。你也可以用一個月或者一年甚至十年的時間去摸清楚一個行業。這就不再這個行業進行贅述了。
行業分析首先需要了解一個行業處於一個怎樣的生命周期階段，這也就是很多人所說的一個行業是朝陽行業還是夕陽行業。（如果處於一個夕陽行業的企業，收入增長率達到40%，那麼問題就來了。營業收入可能出現問題或者企業可能出現舞弊、關聯方交易等等。這些問題只有通過行業分析才能了解到）其次，分析這個行業近些年相關政策。國家出台了哪些與這些行業相關的政策，對這個行業的發展有什麼影響。然後，從橫向和縱向去分析一個行業，分析它的上下遊行業的發展，這個行業內的競爭格局，對這個行業產生替代效應的行業，行業內的龍頭企業，潛在競爭者等等。
最後，也是比較關鍵的一步，分析這個行業內不同企業的各種關鍵的比率，比如償債能力、盈利能力、營運能力、市場價格等等。
2、從不同的維度分析這家企業：
首先分析一家企業的償債能力，償債能力又分為短期償債能力和長期償債能力。
短期償債能力指標包括營運資本、流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率等等。
值得注意的一點時很多表外因素會影響企業的短期償債能力。比如與擔保有關的或有負債，這就需要去看財務報表附註，所以不僅僅要看財務報表上的數據，高手往往會更加註重財務報表附註。
長期償債能力指標就狠多了：資產負債率、產權比率、權益乘數、長期資本負債率。
其次分析一家企業的營運能力，主要的指標包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、營運資本周轉率、總資產周轉率等等。
非常值得提醒的一點就是，單純的算出這家企業的這些指標，一點用都沒有。關鍵在於比較。如果這家企業的應收賬款周轉率比行業內的其他企業都要高，那麼就需要考慮很多問題了，這家企業信用賒銷政策、銷售收入的構成以及企業有沒有虛增收入等等因素。所以，再次提醒把企業的指標在行業內部比較才會有意義。
然後是盈利能力，包括銷售凈利率、總資產凈利率、權益凈利率等等。
再次是一家企業的成長性，比較著名的指標是托賓Q，但是這個指標一般在學術上用的比較多。實際操作上可以看一下這家企業的可持續增長率、市盈率、市凈率和市銷率。
最後，就是肢解這幾企業的三大報表以及附註，詳細觀察企業的各個重要的科目，以及有沒有什麼對應的事項對其有影響。
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今天先寫到這裡，如果點贊數客觀，明天接著寫！
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解讀資產
資產是擁有或控制由過去交易引起能夠帶來未來經濟收益流入能夠用貨幣計量的經濟資源。
簡要的說，資產就是能夠用貨幣表現的經濟資源。
那麼還有不能用貨幣計量的資產，那也叫資產嗎？
我舉個例子，你有一天從地鐵口出來，肚子非常餓，這時門口有兩家快餐店。一家要肯德基，一家叫肯肯雞，你會選擇哪家去就餐呢？
所以我們不難發現，品牌就是一種無形資產。
還有如果你是一家企業的老總，你手下有很多優秀的人才呢，他們是不是也是一種不能計價的資產呢。
他們技術，知識，創造力，精力都為企業帶來很多財富。
資產也可以分為流動資產，和非流動資產。
流動資產：一年之內可以轉化為貨幣的資產。
比如說一個房地產開發企業，一般經營周期是三年左右，甚至更長，捂盤不開發，捂盤不銷售。
那麼流動資產就會變成一個經營周期內可以變現的資源。
流動資產有三項主要的資產，第一項貨幣資金，就是錢了。第二項債權，從預付款項，應收票據，應收賬款等。第三項是存貨，貨幣債權存貨構成了流動資產的三個支柱。
非流動資產，一年以上可以轉換為貨幣的資產，或者是長期利用的資源。非流動也有三項資產。第一項叫投資，長期投資類，有可供出售金融資產，有持有至到期投資，長期債券投資。第三項長期股權投資。第二是固定資產類，有在建工程，固定資產清理，投資性房地產（不是經營資產，是投資資產，以出租為目的的），最後無形資產類，開發支出，商譽。
資產分為兩大類，六小類。
資產分類：按對利潤的貢獻方式分，可分為經營資產和投資資產。
經營資產：貨幣，債券，存貨，固定，無形。
投資資產：可供出售金融資產，持有至到期投資，長期投資。
交易性金融資產，這是一項投資資產。
資產=負債+股東權益。 資源的權益歸屬。
企業的資源是誰的，兩類人，一類人是債權人，一類人是股東。
問個問題，你問銀行借一億，是資產一億呢，還是負債一億呢？
第一，當你看到錢的時候，就是資產。
第二，當這個錢從哪來的呢，是借來的就是負債，這個錢變成桌子了，就變成資產了。
資產形態的變化不影響負債和股東權益價值量的變化。
資產小於負債，就是資不抵債。
負債也分流動負債 和 非流動負債。
股東權益的構成：實收資本，資本公積（股東入資）
盈餘公積，未分配利潤。（利潤積累）
非利潤性的資產增值，比如你家買的房，買的時候8000一平，現在變成3W一平了。你跟人家說，我賺了2.2W一平。因為沒任何現金流入量，而不是一種財富的真正變化。
利潤表，是某年的。 資產負債表 是某天的。
反映企業一定時期盈虧狀況的報表。
凈利潤=收入-費用。
營業收入，營業外收入，公允價值變動收益，投資收益。
費用，是使利潤減少的因素或項目。所得稅，銷售費用，管理費用，資產減值損失，營業外支出等。
公司現金流量表，是某年的
反映一定時期，現金及現金等價物的增減變動情況。主要指的是貨幣資金的增減變化情況。
投資，固定資產，無形資產，其他長期資產
明顯感覺現金流量表裡的投資類似於資產負債表裡面與長期資產或者非流動資產的額現金流出。
三張報表一些概念是有差異的。
籌資活動現金流量，誰給錢，股東入資，或者企業和銀行借。
資產負債表，談的是資源結構和權益歸屬。（實力）（底子）
利潤表，一定時期的效益。（能力）（面子）
現金流量表，強調錢怎麼開，怎麼花。（活力）（日子）
看企業資源的活力狀況，有利潤沒有錢，說明利潤質量不高。
造假的話，很大情況會在面子上。重要特徵是反常識，最大的普遍特點，和常識不相符。
--------------------------------第二篇更新線-------------------------------------------
資產負債表是一個整個資源的綜合反應，各種活動到今天應該是一個什麼樣的情況。
利潤表實際上是這段時間一個效益的表現。
資產負債表最下面會2個項目，一個叫盈餘公積，一個叫未分配利潤，這兩個前邊的基礎就是利潤表的凈利潤。這2個是利潤分配的結果。
利潤表是股東權益裡面利潤因素的一個展開說明。
現金流量表是現金及現金等價物在年度內的一種變化。
一般來說，現金流量變是對資產負債表第一行，貨幣資金這個項目年度內變化情況的一個展開說明。
-----例子1------
股東入資貨幣資金2000萬來設立企業，
資產負債表：
資產：
貨幣資金：2000W，
負債（沒影響）
股東權益：
實收資本：2000W
資產=負債+股東權益。 正確
利潤表：（利潤要對外交易來實現）在現在的會計學裡面有兩項資產是可以不通過對外交易而實現盈利和虧損的。
一項是貨幣資金因為匯率變化而導致的，直接增值或減值。直接表現出來。
第二項是交易性金融資產的一種公允價值變化對利潤表的影響。
只要企業和企業外部能動錢的關係，現金流量表一定有反應。
現金流量表：（經營活動，籌資活動，投資活動）
籌資活動：
吸收股東入資：2000W
一個業務對資產負債表的兩方有影響，對現金流量的一個項目有影響。
-----例子2------
企業做銀行取得借款1000W（時長6個月）
資產負債表：
資產：
貨幣資金：2000W，1000W
負債：
（因為一年以下）所以是
短期借款：1000W
股東權益：
實收資本：2000W
現金流量表：（經營活動，籌資活動，投資活動）
籌資活動：
吸收股東入資：2000W
取得借款：1000W
-----例子3------
用貨幣資金400W購買土地使用權（方便起見，簡化稅金）
土地使用權在中國的會計處理裡面叫無形資產。 這是資產形態的變化，和股東權益負債無關。
資產負債表：
資產：
貨幣資金：2000W，1000W，-400W
無形資產：400W（是股東給的呢，還是銀行借的呢？這個問題毫無意義，都是企業可以自由運用的錢了，不再區分這個事了）
負債：
短期借款：1000W
股東權益：
實收資本：2000W
因為動錢一定會和現金流量表有關。
現金流量表：（經營活動，籌資活動，投資活動）
籌資活動：
吸收股東入資：2000W
取得借款：1000W
投資活動：
構建固定資產和無形資產：400W
到這裡你們可以看到資產負債表裡的貨幣資金髮生的變化都在現金流量表裡有對應的項目。
但是到年終的時候，貨幣資金只有一個數字。那麼現金流量表就是對這個數字展開說明的。
這就是現金流量表和資產負債表的關係。
-----例子4------
用貨幣資金600W購建長期經營用的設備和房屋（屬於固定資產）
資產負債表：
資產：
貨幣資金：2000W，1000W，-400W，-600W
無形資產：400W
固定資產：600W
現金流量表：（經營活動，籌資活動，投資活動）
籌資活動：
吸收股東入資：2000W
取得借款：1000W
投資活動：
構建固定資產和無形資產：400W，600W
-----例子5------
用貨幣資金200W購買用於銷售的產品（屬於存貨）
存貨就是用於銷售的，用於快速消耗的。包括幼牛
資產負債表：
資產：
貨幣資金：2000W，1000W，-400W，-600W，-200W
無形資產：400W
固定資產：600W
存貨：200W
現金流量表：（經營活動，籌資活動，投資活動）
籌資活動：
吸收股東入資：2000W
取得借款：1000W
投資活動：
構建固定資產和無形資產：400W，600W
經營活動：
購買商品：200W
-----例子6------
將購入的100W貨物，150W售出，三個月後收取貨款。（這個業務難在它有一個增值）
首先這件事情讓企業獲得了一個150 W的債權。
而這個債權是通過對外交易產生的。
對外交易會產生利潤。利潤在前端不是利潤，是毛收入。
這裡面第一個業務，是銷售的業務，那麼就有應收賬款150W
利潤表：（利潤要對外交易來實現）
營業收入：150W
資產負債表：
股東權益：（股東入資，利潤增加積累，非利潤性的資產增值）
實收資本：2000W
收入：150W
這裡面第二個業務，是確認銷售的成本，100W
資產負債表：
存貨：200W-100W
股東權益：
實收資本：2000W
收入：150W
營業成本：-100W
利潤表：（利潤要對外交易來實現）
營業收入：150W
營業成本：100W
補充：有些企業獲得收入不是賣東西，是出租房屋，這營業收入不一定和營業成本相對應。
強調一個重要內容：
我再畫一張資產負債表
資產：
資金：這裡是資產
負債：
股東權益：這裡是資本
有些人特別喜歡說我們企業的註冊資本是幾億，但是我們很少看到大家關注你的入資內容。
以前有個足球俱樂部，一個老闆出錢，當地一個體委出了幾個球員入資了，一塊做的。
我出的是錢，他入的是球員。
幾年過去了，他那幾個球員都走了，有的退役了，有的轉會了。
這個俱樂部呢，都是我的了。我得和他談，讓他走。
這是一個企業家，對記者採訪的一段話。
入資是兩項資產，一個是貨幣資金，一個無形資產（但是球員怎麼估價呢）。
所以一般企業是這麼做，我入資，你進球員，給你佔一定比例的股份。
說明企業股本和資產之間要高度關注內在關係。
股東入資的三重效應。
1.為經營奠定基礎。（你入的是什麼資，能用嗎)
1.1資產必須可整合。
1.2第二要與企業經營活動的特點相一致。
2你的註冊資本還有一個重要用途，保證未來的潛在債務。
3股東間內部利益的關係是確定的。
科龍電器原董事長顧雛軍，虛報注資資本罪。
再蓋公司股本中，顧雛軍無形資產出資9億元，占註冊資本總額的75%，遠超當時公司法規定的無形資產出資不超過註冊資本20%的法定比例。
-------------------------------第三篇--------------------------------------------------------------
按照對利潤貢獻分，我們可以把資產分為兩大類。
1，經營資產
2，投資資產
與此相對應，企業擴張有2個途徑
1，自主經營（自己做企業）
2，對外控制性投資（對外搞投資，搞擴張）
不同的擴張方式，對企業財務報表的體現有顯著的差異。
在三類現金流量表，從一開的時候，現金流量表是籌資活動的現金流量。
先有錢，然後有了錢就要花。那麼花錢有2個方向，一個方向是投資流出量，一個方向是經營流出量。
投資流出量，購買固定資產，無形資產。
經營流出量，買存貨，銷售。
這個時候還是先有流出量，才有流入量。
實際上現金流量表給出的是現金的來龍去脈的關係。
那麼在自主經營的情況下，錢從哪裡來？
兩個渠道，第一是籌資（股東給，銀行借。但是股東不會天天給錢），企業剛開始是這2個方面，在經營過程中，股東不會經常注資的。他給你錢讓你是給他回報的。所以股東入資一般是一開始的時候。
一般來說，銀行借款應該成為企業經常性擴張的資金來源。
第三個問題就是經營活動現金流量的累計，需要一定的正規模。當企業的經營性的貨幣資金沉澱的足夠大的時候，它就可以對擴張形成支持，就跟我們家庭裡面買房一樣，買套房500W，你能全接嗎，這勇氣大了點。
自己有點錢，再借一點。或者是自己全款。
企業擴張的資金來源，第一個是籌資，籌資裡面經常性擴張是企業的借款。
第二個來源是利潤積累。
擴張的資金投向，一般是首先解決固定資產和無形資產。但這裡有個新的概念，在建工程。
重大的擴張一定是不會先形成固定資產，它會先形成在建工程。有的在建工程一建幾年，重大工程不是馬上就能做下來的。
那麼在建工程對報表的影響是，對於資產負債表，它的負債會高，而這個負債沒有支持本公司近期的經營活動（指的是存貨，應收賬款，應收票據）。
是一種投資和籌資行為，沒有經營行為。
對現金流量表，籌資多，投資多，籌資支持了投資。
企業的投資活動和籌資活動，現金流量之和會小於0嗎？會，表明一年有資金缺口。不用過於擔心，關鍵看投資效益如何。
投資本身小於0是擴張了，花錢了。
有的企業，在建工程時間過長，會出現2個後果。
第一個後果，單位產能成本可能過高。（如果是酒店，每平方米建造成本過高，如果是生成線，那麼每噸的產能成本過高，因為周期太長了）
第二個，由於我們建造期比較長，建造的時候信心滿滿，建造以後突然發現全行業產能過剩。重大投資決策失誤。警惕這種風險。
而恰恰在這段時間裡，企業的利潤表和這種擴張暫時無關。當然也有短平快擴張的，半年就上的，半年後就形成產能。
控制性投資對企業的影響問題，我們為什麼要進行控制性投資的擴張。
自己能夠經營，為什麼還要對外投資呢？
假設，企業自己有貨幣資金5億，可動用貨幣只有4億，（各種原因，限定用途，被凍結）但是企業想上一個盈利能力很強的項目，需要6億元。
這樣的話，你還想辦怎麼辦？
自己做的好處是利潤全自己賺，但是差2億怎麼辦？借錢（銀行借2億或股東給2億）
我自己4億，我還想辦6億的事，對外控制性投資可以解決這個事。
資產負債表，
貨幣：-4億
長期股權投資：4億
這個企業註冊資本6億，我佔4億，我又吸納了其他人的入資。我們剛剛設立一個6億元註冊資本的子公司，其中4億我出，其他2億吸納別人來入股。
我們在自己不直接融資的情況下，我們就實現由4億撬動6億的發展和擴張。
合併報表的資產總額就是增加了2億元。
這子公司還借錢，借款一億。4億撬動7億。子公司還能賒賬，買了一億元存貨，一分錢沒給，欠款。子公司還預收人家一億。這時子公司的資產負債表。4億撬動9億。
貨幣資金：6億+1億+一億
存貨：1億
負債：應付賬款1億，預收款項：9億
股東權益：4億+2億
實現跨越式發展，注意本公司還沒融資呢，如果本公司融資，這個撬動性更明顯了。控制性投資在哪呢，我們要看母公司的資產負債表了。
可能是控制性投資的項目，
第一個項目，長期股權投資。（合併報表只要記住母公司包括子公司）
比如本公司的34億，合併報表是1億，兩者的差是什麼？兩者的差就是控制性投資。34億-1億=33億。
還有一個重要項目，其他應收款。很活躍，因為們給子公司入資，子公司錢不夠花，我們給它一些流動資金過去。
在集團管理條件下，不是分散籌資的，由母公司統一借錢，再給子公司按需投下去。這能獲得一個比較好的貸款條件。所以向子公司提供資金會從其他應收款這個條目里走。本公司其他應收款10億，合併報表6億。10億-6億=4億.
這個能力就非常容易得看到企業的控制性投資的全部佔用資源。
我們在看下企業的資產總額，是多少。這裡是600多億，那麼37億在裡面是個小頭。
對外控制性投資不是主流。
本公司，資產總額：650億；包括子公司的合併報表：資產總額：850億。
差了200億。
這裡的擴張效應很明顯，子啊本公司僅僅投入了37億的情況下，他撬動了資產總額在200億的一組企業。撬動效應非常明顯。
1，子公司可能去借款。
合併報表的短期階段：27億。本公司借款：15億。子公司就是12個億。
子公司還有預收款，應付款，還有股東入資，還有重要的一條，子公司還可以盈利。
那麼有沒有擴張效應不好的企業？
不好的企業自己去找，就比較合併報表的數字和母公司的數字。
舉個例子
本公司資產總額：500億，合併報表：480億， 投資60億
我投了很多資，不看兒子，我有500億資產，加上兒子呢？不好意思，我兒子都虧損了。一幫窮兒子，一幫虧損的子公司。
但這可能是戰略。
還有一種情況。
本公司：500億，合併報表502億，投資60億。
投資挺大，但增量就撬動2億。這都屬於擴張效應不明顯的。
怎麼會擴張效應不明顯呢？
1，子公司整體虧損嚴重。（像越合併越小的）
2，子公司們整體擴張能力不行，經營能力不行
控制性投資的利潤在哪？控制性投資的效益怎麼看？
本公司投資就是被投資的經營資產
既然是子公司有經營資產，那麼子公司的基本效益就應該表現在子公司的核心利潤裡面。在子公司的利潤表裡。
母公司凈利潤：26億 合併報表凈利潤：53億。 那麼就厲害了。
本公司對外投資花了38億，撬動了200億，但是子公司帶來的利潤有53-26=27億。
總體感覺這一組子公司還是相當不錯的。
子公司如果要不分紅是怎麼樣的情況？就是像上面說的額看子公司的效益。
如果子公司分紅就表現為本公司的投資收益。
報表裡，本公司的投資收益是1.58億。說明子公司沒怎麼分紅。
總結：
擴張佔用資源包括兩大塊。1，直接佔用的長期股權投資。2提供其他資金（其他應收款）
擴張的效應在哪？最簡答的是用凈利潤與母公司凈利潤的比。（未來應該會用核心利潤比）
如果子公司不分紅，那麼控制性投資的效益就在子公司的凈利潤。
如果子公司分紅，分的紅就表現為本公司的投資收益。
---------------------------第四篇-------------------------------------------------------------
戰略本身和報表的關係
企業家見面會聊，最近產品好賣嗎，貨最近走的怎麼樣，債收的回來嗎，現在宏觀政策調控對我們影響怎麼樣？
企業家關心的2大問題。
1是資金問題，2是營銷問題。
那麼分別就是財務管理和市場營銷。
戰略的重要性不在於口號，在於它的引導方向，並且這個方向上必須要有配套資源支持。企業需要實現一個目標，需要相當多的資源整合。只要企業的戰略是實實在在的，要動用資源，必定有痕迹，那麼這個戰略哼唧就會體現在報表了。
戰略實施的資源基礎分為動態和靜態。
靜態：現有的資源結構。到目前資產負債表裡展示的資源結構和規模。
動態：一段時期內，資源流入流出量的一種關係。
看企業現金流量表的投資活動流出量，是構建無形資產固定資產的比重大，還是購買長期股權投資等的比重。可以看清楚企業是重點放在自主經營還是對外擴張。
經營的重要表現，就是企業通過銷售實現資產增值。
此外，不能光局限在報表裡，應該站在更大的一個行業角度去看，比如房地產調控，他直接影響的是地產企業。但是地產企業和金融機構有關係，和空調企業也有關係。樓都不蓋了，空調還裝嗎？
從哪幾個方面看企業戰略呢？
1，行業的選擇和定位
固定資產和存貨的關係。
2，利潤的規模。比如資產很大，但效益不行，這是無能。
你的產品在定位上非常高端的話，價格高，周轉慢。是奢侈品，但是賣一單是一單。未必規模達，但盈利能力是可以 的。
3，市場佔有率。談市場定位往往看營業額。
盤活效應：可以把一些賬內不需要的資源或者賬外沒有表現出來的資源通過對外投資來實現它的價值。（比如有些固定資產，對外投資，佔得股份，我不需要不代表別人不要）
風險分散效應：有時可以不是沒錢才讓別人投資，可能是為了分散風險來讓別人入資的。比如說企業想進入一個特定的地區，對那個地區人文不熟，應該請熟悉當地環境的股東進來，對企業在當地業務發展有重要意義。
這張圖我做得這麼辛苦， 就再多用一次吧。 一張圖看懂年報， 萬一考試做小抄也方便一點啊。 學財務管理的人都懂的。 當然，僅僅這些指標是不夠的，還要看這些指標當中的邏輯關係 - - - 不過願意看這些指標的人已經跨越」業餘「這個詞兒啦。
說好的更新來啦：菜鳥學理財|上市公司財報看起來都很美？ 拿好這瓶「卸妝水」 - 知乎專欄
收藏800+，點贊100+，只收藏不點贊的都是耍流氓~~~哼~~~
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首先，對一個企業進行評估，要看三個方面：盈利能力、融資能力、運營效率。
那麼通過公司財報來評估企業在這三個方面的能力呢？我們來說幾個方法。
一、杜邦分析法
杜邦分析法的基本思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助於深入分析比較企業經營業績。具體來說：
首先我們要知道，ROE=凈資產報酬率（分不清凈資產和資產的出去罰站），那麼凈資產報酬率=凈利潤/凈資產，也就是ROE=凈利潤/凈資產，這個公式可以看企業的盈利能力。
根據這個基本公式我們總結3點：
1、ROE越高越好，一般ROE在15%以上的公司就是比較好的投資標，但股價也會比較高。
2、由1可得，假如最後算出的ROE還不如一年的定期利率，那還是把錢存起來划算。
3、ROE不僅要高，而且要有可持續性，忽高忽低的ROE會讓你的賬戶餘額也忽高忽低。
那麼如何通過這個公式看出企業的融資能力和運營效率呢？展開這個公式，就能得到結果：
這個公式還可以進一步展開，但是一般股民看上市公司財務報表到這一步就夠了。
看公式變形，我們可以直接看出來的是：銷售凈利潤率越大，說明企業盈利能力越好；總資產周轉率代表經營效率，越大越好；權益乘數反應的是財務槓桿，越大越危險。
二、每股收益、毛利率
這兩個比較簡單，也是最基礎的衡量標準。
1、每股收益=凈利潤/流通在外股數
這個是最基本的，一般股民都會先看企業的每股收益，越高越好。
2、毛利潤=銷售收入—銷售成本、毛利率=毛利潤/營業收入
這個小學時就學過的公式為什麼還要拿出來講呢？因為如果毛利率持續走高，說明企業的產品供不應求，那麼企業基本能掌握產品的定價權；如果毛利率持續走低，說明產品可能出了小問題，也許供大於求，正是進行價格戰的時候。
值得注意的是，毛利率雖然重要，是企業產品競爭力的表現，但是也不能只看毛利率，相對來說凈利潤和每股收益更重要。
三、現金流量餘額
現金流分為三種：經營活動現金流、投資活動現金流、融資活動現金流
最基本的判斷方法是：企業的現金流量餘額為正數，那麼企業盈利，經營狀況較好；若現金流量餘額為負則反之。
其中要重點考察的一項是經營活動現金流餘額，因為有時候會出現企業用投融資現金流餘額來彌補經營現金流缺口的現象，不要太過迷信總現金流量餘額。
四、流動比率和速動比率
這兩項都是考察企業償債能力的。先複習一下流動資產和流動負債率。
流動資產：簡單來說就是現金、存款、應收賬款等已經變現或者能立即變現的資產。
流動負債：相對流動資產，流動負債就是短期內需要償還的債務，如職工工資和短期貸款等。
1、流動比率=流動資產/流動負債
流動比率大於1時，說明企業的短期償債能力好，但流動比率不是越大越好，如果太大，資產都拿去還錢或準備還錢了，那麼用於經營的資金就會變少；過小，則表示公司償債能力不強。一般合理的最低流動比率是2。
2、速動比率=速動資產/流動負債
同理，一般來說速動比率維持在1較為正常，它表明企業的每1元流動負債就有1元易於變現的流動資產來抵償，短期償債能力有可靠的保證。速動比率過低，企業的短期償債風險較大，速動比率過高，企業在速動資產上佔用資金過多，會增加企業投資的機會成本。
但在實際工作中，應考慮到企業的行業性質。例如商品零售行業，由於採用大量現金銷售，幾乎沒有應收賬款，速動比率大大低於1，也是合理的。
五、資產負債率
資產負債率=總負債/總資產
這是評價公司負債水平的綜合指標，也是個衡量企業破產後能有多少錢抵償給債權人的標準，一般來說資產負債率為50%比較合理，如果資產負債比率達到100%或超過100%說明公司已經沒有凈資產或資不抵債。那麼害怕風險過大的玩家是時候考慮撤退了。
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最近，很多公司陸續公布一季度財報，洋洋洒洒數十頁，是不是看的一頭霧水。其實專業人士才不會逐字逐句的看，本文就教大家如何看懂上市公司的財報。
首先評價一家公司好不好，主要從三個方面分析：
1、盈利能力——能掙多少錢
2、融資能力——能圈多少錢
3、運營效率——來錢快不快
所以，財報中與這三點相關的信息是重中之重，使用「杜邦分析法」可以高效提煉這些信息和理解數據傳遞的涵義。
【科普】杜邦分析法
美國有個杜邦公司，一家另類的科研公司，他們不喜歡把簡單的問題複雜化，而是喜歡把複雜的問題簡單化。杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用幾種主要的財務比率之間的關係來綜合地分析企業的財務狀況。具體來說，它是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的一種經典方法。
凈資產和資產雖然就差一個字，但要拿來和資產比，還是夠不上分量，凈資產是股東投入的那部分錢，又叫所有者權益。ROE=凈利潤/凈資產，就是股東投入的錢，帶給股東多大的收益。
ROE很明顯的反映了企業的盈利能力，但憑這個公式，怎麼知道企業能圈多少錢（融資能力）、來錢快不快（運營效率）呢？其實，ROE基因里有變形金剛的屬性！
根據上圖可以總結四點：
1、銷售凈利潤率越大，說明企業盈利能力越好。如果經營規模擴大了，但銷售凈利潤率沒有擴大，則需要給企業管理層出示黃牌，督促他們壓縮成本開支。
2、ROE越高越好，沒有上線。一般ROE在15%以上的公司，可以說是非常好的投資標的，但是相對的，這類公司的股價也都比較高。
3、如果ROE還不如一年期的定期利率……那麼還是省省吧，有著操心的功夫拿不到對應的受益，可以送給這公司一面錦旗：要你何用！
4、高的ROE要有可持續性。不能說跟過山車一樣，忽上忽下的不止影響心情，還影響你的股票賬戶餘額。
還有什麼數據能反映公司的經驗狀況呢？
【流動資產、流動負債和流動比率】
流動比率=流動資產/流動負債。流動比率 &>1時，說明企業的短期償債能力好，但流動比率也不是越大越好，太大的話，說明企業用於經營的資金會變少，影響盈利能力，一般合理的最流動比率是2。
【每股收益】
這個概念股民肯定不陌生，看一家公司好不好首先看凈利潤，凈利潤越大公司越有錢，越有潛力。
每股收益=凈利潤/流通在外股數。如果選擇投資一家上市公司的股票，那每股收益當然越高越好。
【毛利率】
毛利率就是公司產品的增值能力。毛利率持續走高，說明企業的產品供不應求，差不多能掌握產品定價權。如果毛利率持續下降，說明產品出了小問題，可能供大於求，是時候進行價格戰了。
毛利率=銷售收入-銷售成本；毛利率=毛利潤/營業收入。
【資產負債率】
這是個未雨綢繆的比率，如果說這家企業要破產了，能有多少錢抵償給債權人，來彌補債權人損失。
資產負債率=總負債/總資產。一般來說，50%的資產負債率比較合適，也就是凈資產100萬的企業有200萬資產可以運用。如果資產負債率高於100%，那企業風險就比較大了，一旦面臨危機，提前跑路還是死扛到底，就看老闆的賭徒心理承受能力。
【現金流量餘額】
現金流有三種：經營活動現金流、投資活動現金流、融資活動現金流。
如果企業的現金流餘額是正數，說明企業一年沒白乾，有資金流入，企業盈利，經營狀況較好。其中，最重要的是看經營活動現金流餘額是正是負，因為有時候會出現企業用投融資現金流餘額來彌補經營現金流缺口的現象。畢竟企業立身之本是經營，光靠嘴皮子去投融資，不是長久之計。
最後總結三點：
本文由本人原創內容，暫不支持轉載，僅對新老手股民做參考建議，不懂手中個股如何操作的新手股民可以觀看筆者主頁簡介，關注筆者，筆者願意用綿薄之力祝你在股市少走彎路！
沒時間解釋了 只有5%的人看完，1%的人看懂
為什麼巴菲特投資賺的錢比他們要多得多，巴菲特一語道破天機：「別人喜歡看《花花公子》雜誌，而我喜歡看公司財務報告。」財報主要有三大表：損益表、現金流表和資產負債表。
很多人都想知道，為什麼巴菲特投資賺的錢比他們要多得多，巴菲特一語道破天機：「別人喜歡看《花花公子》雜誌，而我喜歡看公司財務報告。」可見，在尋找股市寶藏的路上，財報就是巴菲特的尋寶圖。巴菲特總結了三大要點：第一，不懂財報別投資；第二，看財報首先看真假；第三，看財報關鍵看優勢。 看財報從哪些維度入手？眾所周知，財報主要有三大表：損益表、現金流表和資產負債表。
一、損益表的秘密
網路上，一篇博文被熱轉，給我們輕鬆講訴了財報的秘籍：吳有財是一個小商販，他從事販賣盜版光碟的營生，有家沿街的中型音像店。由於生意越做越大，吳有財認為自己的企業也應該正規起來，於是就開始製作自己的財務報表。
吳有財拿最近一個月的數據來計算，損益表大致有以下這些內容：
銷售收入：這個數字總是排在第一位，在過去的一個月內，吳記小店一共收入8000元。由於吳記音像店就是靠光碟零售為生，因此這也算是主營業務收入；
銷售成本：這項總是列在第二位，這是賣掉的光碟的進貨成本，總計有2000元整；
毛利：銷售收入與銷售成本的差就是毛利，目前的毛利是6000元；
毛利率：這項數據是可選的，但對我們理解企業的盈利能力非常重要，吳記小店的銷售毛利率是75%，誰都能夠看出來，這個毛利率是越高越好的。假設某人以單價10元買入的貨物，用20元的價格賣出，雖然賺了一倍的錢，但其毛利率是50%，像茅台酒有80%的毛利，這意味著它2塊錢成本的酒可以賣到10塊錢；
各類費用：對於上市公司這是指經營費用、管理費用、財務費用，統稱三項費用，但對於吳記小店可沒這麼複雜，算上全部的房租、水電費、小工工資、小廣告等等，總計有2000塊錢；
營業利潤：毛利減去各類費用的差，因此是4000元；
各類稅費：這項內容就多了，包括地稅國稅，還有各類管理費，全部加起來大約有1000元。
凈收益：這才是吳有財本月的真正收入，一共是3000元人民幣整。
損益表中最重要的概念之一是毛利率。巴菲特認為，只有具備某種可持續性競爭優勢的公司才能在長期運營中一直保持贏利，尤其是毛利率在40％及其以上的公司，投資者應該查找公司在過去10年的年毛利率以確保其是否具有「持續性」，這個指標代表了公司產品相對於其他公司具備的競爭能力。
如果我們把不同公司的損益表放在一起，就能看出這些公司的實力區別。例如，凡是毛利率逐漸走高的企業就說明它的產品供不應求，可以掌握產品的定價權。如果毛利不停下降，就說明出了問題，可能產品已經供大於求，不得不進行價格戰。假如吳記音像店的毛利一直在下降，那麼顯而易見這行的競爭者越來越多，以至於銷售價格下降了。
二、資產負債表的秘密
資產負債表描述了當前的財務狀況，企業擁有什麼（資產狀況），企業欠別人什麼（負債狀況），資產減去負債就是企業的凈資產，又叫做所有者權益，如果這是一家股份制有限責任公司，那麼所有者權益就是股東權益。
這裡有個公式：資產=負債+所有者權益
話說吳有財先算了算自己的資產狀況，手頭有5000塊錢備用金，銀行還有3萬元存款，店裡現在的存貨大約值6000塊錢。吳有財還帶了幾個老鄉一起奔小康，所以賒給他們一批光碟，讓他們在馬路上兜售，等到賺了錢再把錢還回來，因此這筆應收賬款有2000元。以上這些稱為流動資產，流動的意思是指，它能在十二月以內變成現金。
吳有財的店還有些固定資產，如果店面是自己的，那麼店面就屬於固定資產，但他現在根本不可能買得起這間街面房，餘下的固定資產就很有限了，只包括一些電視機、DVD、電腦、收銀機之類，全部加起來算上裝修費大約值20000塊錢。
吳有財算完了自己的資產狀況，接下來算負債狀況。負債也分兩種，一種是流動負債，一種是長期負債，前者是指在12個月之內要償還的錢，後者是指不必在 12個月內償還的錢。店裡頭的貨物有些還沒付貨款，但這些貨款幾個月內肯定要結清，因此應付賬款大約有3000元。應付稅金這一項讓吳有財犯了愁，因為這項內容是不確定的，甚至於還可以討價還價，吳有財估算了半天覺得2000塊錢應該差不多了。吳有財的這家店其實是借了朋友一點錢才能辦起來的，這點錢總共有兩萬塊，不過朋友並不急著讓他還， 所以這屬於長期負債。
現在吳有財把小店的資產減去負債，得到了所有者權益總共38000元，這就是他的全部身家了。以下就是這些內容的一個匯總描述。
最喜歡看企業資產負債表的大約就是銀行了，因為通過資產負債表可以看出一家企業有沒有還債的能力，能不能把錢借給它。那些資不抵債或者說凈資產為負的企業，沒人敢把錢借給他。
有私募表示，他們喜歡看資產負債率：即是總負債除以總資產。通常情況下，企業的資產負債率不能過高，當然也不可以過低，一般以50%左右比較合適。就是說企業的凈資產是1億元，那麼，它同時有1億元對外的負債，相當於運用2億元資產。如果高於100%就要警惕了。
私募還建議關注總資產收益率，就是凈利潤除以總資產的值，它更準確地反映了企業運用全部資產的能力。
三、現金流量表的秘密
還有一張現金流量表，這是對損益表和資產負債表的補充，它關注於最直接的東西——現金，並告訴你錢在那兒。用大肥豬的例子來解釋，資產負債表告訴你豬現在有多重，損益表告訴你豬肉長得有多快，而現金流量表則告訴你這些肉都長在那兒了。
現金流有三種，分別是：經營活動現金流（企業日常經營中產生）、投資活動現金流（對新項目投資或出售舊資產產生）和融資活動現金流（借債還債中產生）。
現金流量表等式：現金流入—現金流出 = 凈現金流量
簡單說，如果企業現金流量餘額為正數，代表企業生產經營後的資金是流入企業的，說明企業經營狀況較好，而其中重點是要看經營活動現金流量為正，這是企業的根本。
很多企業是總體的現金流量餘額為正，但經營活動現金流量為負，靠的是投資活動現金流量和籌資活動現金流量為正數來彌補的結果，說明這個企業的經營管理能力較差或者市場生存能力較差。當然如果連現金流量餘額最後都為負數，那就不用說了。
推薦兩本書《財報就像一本故事書》《輕鬆讀懂財報》，大家一致好評的書，還是就是看對外經濟貿易大學公開課：企業財務報表分析 講得很好，對於一個非專業人士，是很好的入門材料，當然這只是第一步，現在的財報也有很多造假的，也要有足夠的專業經驗去判斷，買股票，多去研究就好了。
財報只是數據，要學會基本的計算。
估值，因為市場有波動，所以我們通過價值投資的方法（低買高賣）有望在一個長期整體收益率10%的市場中獲取15%-20%超額收益率。
基本面，估值，市盈率。有意義？
在威廉。歐奈爾的《笑傲股市》一書中，他指出：
?1.
1953-1985年，表現最佳的股票在其初始階段的平均市盈率為20倍
?2.
1990-1995年，真正的領軍股的初始平均市盈率為36倍
?3.
信奉低市盈率的投資者幾乎會錯過了所有這些表現驚人的股票！
看來不僅是中國，放眼世界，業績和估值在牛股面前都是個笑話。
舉例，你買一個新包，CHANEL的包，價格已經很高，儘管品質很棒，但比起那售價總覺得不划算。但是CHANEL公司經營得好，品牌價值不斷提升，產品不斷提價，你手上的包沒怎麼用，而且保養的好，款式又已經絕版，最終能以比你的買入價又翻了數倍出手；你同樣買一個新包，雜牌的包，很便宜，新的時候看上去也漂亮，貌似性價比很高。但是那家雜牌公司沒有任何長久經營理念，只管拚命生產，不斷降價跑量，最後被爆出工廠用的是劣質人造革，工藝粗糙，使用兩三次後就掉色脫線。你的新包自己也不想用，賣出去也沒人要。
什麼是高估值？什麼是低估值？市盈率高就是高估值嗎？未盡然。
基本面分析沒錯，估值沒錯，市盈率也沒錯，錯的是我們誤把市盈率高當成估值高，把市盈率低當成估值低。
市盈率（PE）
?市盈率X的本質是認為公司在未來10年內能夠給股東帶來當前利潤X倍的回報，
?0年比較武斷，你可以說是5年也可以說是20年，這一點因人而異。
然後來說更重要的X。X是當前利潤的倍數。也就是說X高，但當前利潤小，估值未必高；X低，但當前利潤大，估值也未必低。
?通常錯誤羅列如下：
?1. 沒有刨除非經常性利潤
?2. 刨除了所謂的非經常，實則經常性利潤
?3. 沒有更新最新業績預告，業績快報中的利潤，而是用上一季度甚至上一年的利潤
?4. 沒考慮季節性因素，而是簡單地用動態業績年化處理
1. 非經常性利潤就是一次性利潤。譬如賣了一塊地，拿了一筆補貼，投資賺了一筆收益，這樣的利潤今後再有的可能性不大，所以在估值時不能用市盈率做乘法
?2.
有些所謂非經常性利潤每年都會有。譬如有些國企每年都有固定的政府補貼，有些軟體企業每年都會有固定的增值稅返還，有些控股公司每年的投資收益都會存在。
?3.
儘管財務報告相對準確，一般按季發布，但我們更應該關注最新的實時的業績快報和業績預告。就好比買水果我們既要看它出廠時的官方信息，也要觀察它的最新顏色，拿捏它的硬度，以判斷它的最新新鮮程度。
?4.
國內的春節時點和財政預算決算體系決定了與政府相關的行業（如房地產、建築、銀行外包項目等）一季度低，四季度高；零售行業一季度高等。所以不能拿簡單的最新一季度利潤年化作為當前利潤，而必須要用最新十二個月的數據。
?市凈率（PB）
?對於增長高度依賴資本驅動，負債率較高的行業，市凈率的中樞是1倍。1倍以上的市凈率算高，1倍以下算低。
?所謂的市凈率就是你購買公司股份所付出的價格相對於原始股東初始投資的比例。
?當這個比例大於1時，你支付的價格高於原始股東；當小於1時，你購買的是打折價！
?，PEG = PE / G（增速）/
100% = 0.3 &<&< 1，PEG當其小於1，表示為增長付出的價格低，也就是性價比高。
基本演算法掌握，你才能從財報讀出第一層相關的信息，之後才是分析。如果說基本面沒用，沒意義，先好好想想自己對「基本面」的定義是不是有問題
在分析財務報表之前，有幾個基本原則。
1. 看行業，每個行業的財報千差萬別。
比如金融業是高負債率的行業，零售業低負債率。互聯網公司大多輕資產，傳統製造業公司重資產，分析重點根據行業變化。
也要看行業的發展階段。
通過財務報表的分析，是能看出行業特點，經營的優勢劣勢甚至是商業模式的。有的企業靠高毛利生存，有的靠高槓桿，有的靠高的資產周轉率，各有各的模式。
2. 明確你的目的
如果你是投資人，你看的是未來的成長性，其次是盈利性，再其次是流動性。
如果你是債權人，你看的是資本結構和流動性，再其次是成長性。
分析的框架
假設不考慮目的，大概分析框架是這樣的。
1. 利潤表
1）收入的變化vs. 歷史和同行業
如果收入和歷史相比增長，是什麼支持了這種增長，價格還是銷量？如果是價格，什麼支持了高溢價，是技術、品牌還是其他？如果是銷量增長，因為什麼原因，新產品、地域擴張？
如果業務的增長超過了同行業平均水平，是什麼原因？公司如何應對快速增長帶來的問題，比如現金流緊張，提高供應鏈的效率，競爭對手的擠壓？公司如何保證收入的可持續性？有沒有收購兼并的計劃？新產品研發的情況？
關注收入確認方法，例如樂視網網路付費服務收入的確認依據是根據當月實際銷售的服務價格確認當月服務收入，你交了12個月的會員費，交費當月就全額確認為收入了。
警惕主要收入來自於關聯方的情況。
2）成本、費用和利潤
看費用、成本和利潤占收入的比例，有個大概的印象。看一些盈利性的指標，比如毛利率、營業利潤率。關注重點行業特有的費用，比如電商行業，會看物流費用；快銷行業，看營銷費用；醫藥行業，看研發費用。
利潤的變化vs. 歷史和同行業
如果利潤水平超過行業平均水平，是什麼支撐了這種高溢價？高價格還是低成本？
如果是高價格，因為什麼？品牌還是專利，這個高溢價能持續多久？
如果是低成本，因為什麼？能否持續？競爭對手為什麼做不到？
警惕重大非經常性損益（跟主營業務無關），政府補貼、賣房、炒股的收益等等。
2. 資產負債表
1）資本結構的合理性
看流動資產、非流動資產、流動負債、非流動負債和所有者權益的比例。警惕用流動負債給非流動資產融資的情況。
2）營運資金和資產周轉率
用應收和存貨的餘額減去應付，看看企業的運營資金需求。
用應收帳款餘額除以月收入，看應收帳款佔用了幾個月的收入（應付帳款類似）；用存貨餘額除以月成本，看存貨佔用了幾個月的成本。結合行業特點分析，比如超市和大電商的應付帳款一定很高，用供應商的錢提供了自身的營運資金；比如有些消費品公司如果存貨餘額非常高，超過行業水平，風險就很大。
3）長期資產的真實性和準確性
無形資產（專利、版權、土地使用權）的價值是否虛高，減值風險高嗎？比如樂視15年底無形資產里版權價值22億多，全年只確認了55萬的無形資產減值，但是版權的貶值是很迅速的。
研發費用資本化的合理性。
固定資產折舊和無形資產攤銷的方式是否匹配資產帶來價值的方式。
3. 現金流量表
1）對比凈利潤和經營性現金流量
如果凈利潤顯著大於經營性現金流量，考慮是什麼原因？收入確認方法的原因？激進的賒銷政策？強勢的供應商？等等
2）投資性現金流量
賺到的錢花到了哪裡？兼并收購的原因？結合企業的發展戰略。
3）看融資性現金流量
錢哪裡來的？考慮償債時的流動性風險。
不論如何詳盡的分析，財務報表只能看到皮毛或者問題的一些端倪，而且已經是發生的事實，無法預測未來。從一個投資者的角度，更應該關注的是核心的業務指標，行業的情況，上下游的情況，競爭對手的情況，這些都是非財務的數據。價值投資不等於最有效的盈利
趨勢投資才是 融合了有效投機和有效價值投資的結合體。。。
趨勢 說的是買盤力量大 還是 賣盤力量大 。
因為MACD的計算 對應的是盤口 。
盤口的價格變動就先表現到MACD的紅綠柱
紅綠柱再影響MACD的快慢線 。
總的來說 熟悉了MACD 可以跟風趨勢 。。看了很多答案，對於非經管類專業，沒有多大用處，大多數答案是泛泛而談。
拿到財報，第一件事應該弄懂每個會計科目的含義是什麼，然後再談分析方法。
老梁總是聽到很多剛開始學習會計的小夥伴們抱怨財務報表不好理解，今天，老梁就用一個小故事給大家講講看財報要從哪些維度入手。
一、損益表的秘密
劉大文是一個小商販，他從事賣水果的營生，有家沿街的水果店。由於生意越做越大，劉大文認為自己的企業也應該正規起來，於是就開始製作自己的財務報表。
劉大文拿最近一個月的數據來計算，損益表大致有以下這些內容：
銷售收入：這個數字總是排在第一位，在過去的一個月內，劉記小店一共收入8000元。由於劉記水果店就是靠水果零售為生，因此這也算是主營業務收入；
銷售成本：這項總是列在第二位，這是賣掉的水果的進貨成本，總計有2000元整；
毛利：銷售收入與銷售成本的差就是毛利，目前的毛利是6000元；
毛利率：這項數據是可選的，但對我們理解企業的盈利能力非常重要，劉記小店的銷售毛利率是75%，誰都能夠看出來，這個毛利率是越高越好的。假設某人以單價10元買入的貨物，用20元的價格賣出，雖然賺了一倍的錢，但其毛利率是50%，像茅台酒有80%的毛利，這意味著它2塊錢成本的酒可以賣到10塊錢；
各類費用：對於上市公司這是指經營費用、管理費用、財務費用，統稱三項費用，但對於劉記小店可沒這麼複雜，算上全部的房租、水電費、小工工資、小廣告等等，總計有2000塊錢；
營業利潤：毛利減去各類費用的差，因此是4000元；
各類稅費：這項內容就多了，包括地稅國稅，還有各類管理費，全部加起來大約有1000元。
凈收益：這才是劉大文本月的真正收入，一共是3000元人民幣整。
損益表中最重要的概念之一是毛利率。巴菲特認為，只有具備某種可持續性競爭優勢的公司才能在長期運營中一直保持贏利，尤其是毛利率在40％及其以上的公司，投資者應該查找公司在過去10年的年毛利率以確保其是否具有「持續性」，這個指標代表了公司產品相對於其他公司具備的競爭能力。
如果我們把不同公司的損益表放在一起，就能看出這些公司的實力區別。例如，凡是毛利率逐漸走高的企業就說明它的產品供不應求，可以掌握產品的定價權。如果毛利不停下降，就說明出了問題，可能產品已經供大於求，不得不進行價格戰。假如劉記水果店的毛利一直在下降，那麼顯而易見這行的競爭者越來越多，以至於銷售價格下降了。
二、資產負債表的秘密
資產負債表描述了當前的財務狀況，企業擁有什麼（資產狀況），企業欠別人什麼（負債狀況），資產減去負債就是企業的凈資產，又叫做所有者權益，如果這是一家股份制有限責任公司，那麼所有者權益就是股東權益。
這裡有個公式：資產=負債+所有者權益
話說劉大文先算了算自己的資產狀況，手頭有5000塊錢備用金，銀行還有3萬元存款，店裡現在的存貨大約值6000塊錢。劉大文還帶了幾個老鄉一起奔小康，所以賒給他們一批水果，讓他們在馬路上兜售，等到賺了錢再把錢還回來，因此這筆應收賬款有2000元。以上這些稱為流動資產，流動的意思是指，它能在十二月以內變成現金。
劉大文的店還有些固定資產，如果店面是自己的，那麼店面就屬於固定資產，但他現在根本不可能買得起這間街邊店鋪，餘下的固定資產就很有限了，只包括一些空調、電腦、收銀機之類，全部加起來算上裝修費大約值20000塊錢。
劉大文算完了自己的資產狀況，接下來算負債狀況。負債也分兩種，一種是流動負債，一種是長期負債，前者是指在12個月之內要償還的錢，後者是指不必在 12個月內償還的錢。
店裡頭的貨物有些還沒付貨款，但這些貨款幾個月內肯定要結清，因此應付賬款大約有3000元。應付稅金這一項讓劉大文犯了愁，因為這項內容是不確定的，甚至於還可以討價還價，劉大文估算了半天覺得2000塊錢應該差不多了。劉大文的這家店其實是借了朋友一點錢才能辦起來的，這點錢總共有兩萬塊，不過朋友並不急著讓他還，所以這屬於長期負債。
現在劉大文把小店的資產減去負債，得到了所有者權益總共38000元，這就是他的全部身家了。以下就是這些內容的一個匯總描述。
最喜歡看企業資產負債表的大約就是銀行了，因為通過資產負債表可以看出一家企業有沒有還債的能力，能不能把錢借給它。那些資不抵債或者說凈資產為負的企業，沒人敢把錢借給他。
有私募表示，他們喜歡看資產負債率：即是總負債除以總資產。通常情況下，企業的資產負債率不能過高，當然也不可以過低，一般以50%左右比較合適。就是說企業的凈資產是1億元，那麼，它同時有1億元對外的負債，相當於運用2億元資產。如果高於100%就要警惕了。
私募還建議關注總資產收益率，就是凈利潤除以總資產的值，它更準確地反映了企業運用全部資產的能力。
三、現金流量表的秘密
還有一張現金流量表，這是對損益表和資產負債表的補充，它關注於最直接的東西——現金，並告訴你錢在那兒。用豬肉的例子來解釋，資產負債表告訴你豬現在有多重，損益表告訴你豬肉長得有多快，而現金流量表則告訴你這些肉都長在那兒了。
現金流有三種，分別是：經營活動現金流（企業日常經營中產生）、投資活動現金流（對新項目投資或出售舊資產產生）和融資活動現金流（借債還債中產生）。
現金流量表等式：現金流入—現金流出 = 凈現金流量
簡單說，如果企業現金流量餘額為正數，代表企業生產經營後的資金是流入企業的，說明企業經營狀況較好，而其中重點是要看經營活動現金流量為正，這是企業的根本。
很多企業是總體的現金流量餘額為正，但經營活動現金流量為負，靠的是投資活動現金流量和籌資活動現金流量為正數來彌補的結果，說明這個企業的經營管理能力較差或者市場生存能力較差。當然如果連現金流量餘額最後都為負數，那就不用說了。
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來自雪球某大v。侵刪。
看財報首先要看是什麼行業，就是企業屬性，先對這個企業及其所屬行業有個初步了解
再看三個主表，這個企業的基本財務信息，有點專業的基礎的，看三個主表就可以把企業有大概經營情況有個印象了，比如經營狀況，現金流好壞，存貨資產情況，對外投資情況況，負債率之類
下面就是看文字，叔建議看董事會報告，一個企業對一年的總結，來年的展望在這裡都有個大概表述。
面對新興的互聯網行業，記者如何看懂其財報的背後？4月13日下午，藍鯨TMT在北京舉辦「如何解讀財務報表」的專業培訓活動。普華永道中國企業併購部業務總監李瑩和併購部業務助理劉冰為記者們支招。
記者和財務對信息處理模式的異同
李瑩分析認為，財務工作者和記者的工作非常相似，都需要有強烈的好奇心以及邏輯思維能力，然後找到事件彼此之間的邏輯關係。
而不同的是，兩者在處理信息的方式上，財務偏重看內部信息，記者更多是看外部信息，財務只看發生事實，而記者很多時候會關注傳聞，一些可能潛在要發生的事情。財務關注的內部信息是客觀的，往往與錢有關係，因此非常嚴謹。
記者如何篩選財務信息？
李瑩指出，新聞、財務報表，都是通過大量信息整理、歸納之後得到一個對外分享的結果，而記者如何篩選財務信息呢？
1、首先這個信息是我們特定對象的一個內部信息，是客觀事實，是非常可能發生的一些費用或者狀況。而且是跟錢相關的，並且可以用貨幣計量；
2、通過會計準則反應信息到財務系統里。通過會計準則語言，把它反應到財務系統里，繼而反應到各個財務報表上。常見的財務報表有損益表、資產負債表、現金流量表、權益變動表等。
透過財報應看企業的三大能力
記者在寫報道時如何做企業經營面分析？李瑩認為，記者看財報同時，就應該看企業的三大能力，主要是企業長期盈利能力、產品成長性、資金的流動性以及償債能力。
1、盈利能力：比如說一個企業賣一個產品，收入是一千，存貨成本是五百，對應還有其他的人工成本，還有一些費用，企業最後的毛利率是多少，做這件事情企業初期的毛利率是多少，進而除以企業收入的比例。因為每一個企業規模不一樣，我們一般通過算一個比例的方式，讓他們橫向之間，各年之間，可以做更多的比較。
2、資金流動性：就是指這個公司應收賬款是30還是60天的賬期，多少時間可以把這個錢收回來，這個時間越短說明企業現金流動性越好，越長說明企業要墊付到運營過程當中的資金越多。
3、償貸能力：看我資產和負債的比例，我們個人在向銀行借錢的時候，銀行也會看個人償貸能力去決定借給我們，企業也是一樣的，銀行在借錢給企業的時候，要從他的償債能力去算他資產和負債的比例，以及利潤和利息之間的比例，同時去算到底他的償貸能力有多少，他企業的健康情況有多少等。
記者如何從財務角度看收入的真實性？
普華永道中國企業併購部業務助理劉冰指出，對於非上市公司，財務信息找起來就有一點困難，只能依賴一些不怎麼可信渠道。尤其是初期的互聯網公司，其實是很難獲得他年報。
而對於上市公司來說，財務報表披露有其固定的場所，A股，港股，還有納斯達克和紐交所上市的公司，在其官方披露的場所拿到的財務報表、財務數據，才是最真實，最準確的，因為企業要對他們在這上面公布報表負責。
那麼，如何從財務角度看其營收的真實性？劉冰列舉了一個TMT公司來說明，通過用戶訂單和一個省的人口進行對比，發現有兩個兩種刷單行為：
第一、體內循環，就是員工從公司拿一筆錢，員工用這筆錢買公司的產品，最後公司以報銷的形式把這筆錢還給員工，這樣增大了收入和成本費用。錢轉了一圈，還在公司的賬戶里。
第二，體外循環，就是採用股東或者隱匿關聯方，外面僱傭刷單公司，然後股東和公司掏錢給刷單公司。因為一開始刷單並不是來自於公司，而是來自於股東和關聯方。在刷單的過程當中，企業需要交稅，還要把這個利潤分給小股東，為什麼還會有公司願意做這事呢？舉一個簡單的例子說。刷一塊錢單扣掉亂七八糟利潤分成之後，最終可以回到這個公司裡面的大概是四毛錢。對於在A股有十幾二十倍市盈率的公司，利潤增加四毛錢，就意味著公司的價值在股票可以增加四到八塊價格，增加四到八塊股票價值，公司自己才付出了一塊錢，所以這公司來說是賺。
慧文認為，不管做審計還是做調研，都應該秉承著懷疑的態度，多方面調查和分析，才能得出合理的結論。
本文由本人原創內容，暫不支持轉載，僅對新老手股民做參考建議，不懂手中個股如何操作的新手股民可以觀看筆者主頁簡介，關注筆者，筆者願意用綿薄之力祝你在股市少走彎路！
上面在基礎上講得全，補充一下
從身邊入手，不要眼高手低，不要追求完美，沒有人能參透所有行業的財報，甚至很多常年穩定賺錢的財務報表跟蹤型投資者，他也不一定對自己交易的股票背後的報表，每一點都十分了解
紮實學一點會計的基本知識，我建議從最基礎的看起，對照著，先讀比如最簡單的，貴州茅台或者格力電器的年報，先紮實讀十個容易看懂的企業的年報培養感覺，同時明白企業經營的特性。
培養感覺很重要，必須看到，不要想太多abc，而是反應到這個數字，代表什麼
提醒一點，一開始，少套模型，多從基礎知識出發，模型會騙你，基礎數字不會騙你，類似杜邦分析，是可能騙你的，我不提倡開始看就看加工過的比率或數字，你看基礎數字，深究數字，還能騙過你的，一定是很能裝的企業
財報看到一定程度，一定是結合股東意圖，結合公司經營的動機去看的
之後你要從行業特點入手，比如蓋房子，房地產行業，現在你可以選幾個經典的企業，結合一下行業特點來看了，最實際的你看房地產企業的負債率，和預售款的記賬特徵，就要反覆琢磨
這時期可以結合公司的動機和博弈的意圖看看，比如你可以結合限售期，與股權相關激勵，再結合看看地產企業的預售款確認時，你就能體會到，一個行業的特點
當然，假設你這時能看懂某幾個細分行業，基本上按照a股平均參與者水準，我想說你具備了長期生存的能力了，只是你自己能不能把控而已，從財報入手，永遠是難過從技術入手，但是也是最紮實的
好好理解吧，這是實務，至於說如何看懂，無數基礎書籍，買一本，對照著讀幾份年報，基本就懂了，主要是要沉下心看完他們推薦閱讀：